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國防股績效打趴全球股市 近10年首見 但專家示警
MoneyDJ新聞 2022-04-25 07:33:26 記者 陳苓 報導
俄羅斯出兵烏克蘭，各國自危，放話要大買軍備，讓軍工股表現火燙。今年來國防類股的漲幅凌駕全球股市，差距之大創近十年之最。
MoneyDJ iQuote報價顯示，美國軍火商洛克希德·馬丁(Lockheed Martin)，22日上揚1.42%、收445.79美元。今年來漲幅為25.43%。
iShares美國航太與國防ETF(iShares U.S. Aerospace & Defense ETF、代號ITA.US)，22日下跌0.86%、收108.31美元。今年來漲幅為5.38%。
金融時報23日報導，以美元計價，1月初迄今，MSCI追蹤航太股和軍火股的指數，漲幅比全球指數高出17%。1999年來，國防類股只交出過兩次類似佳績。2月24日俄國出擊以來，美商洛克希德·馬丁和英商BAE Systems股價暴衝，今年來BAE大漲逾1/3。
儘管國防股表現突出，部分人士警告，政府承諾的軍費是否會過關、真的有助於軍火商利潤，還不確定。 Bill Greenwalt是小布希時代的美國國防部工業政策的副次長、現任職於美國企業研究院 (American Enterprise Institute)，他說：「該產業看似開始出現一些非理性繁榮，現在要下斷言為時過早」。
Bernstein分析師Doug Harned指出，爆發區域衝突時，國防股往往會飆升，但是漲勢通常會在半年內回吐。投資人應該思考，政府預算趨勢和相對估值，是否讓國防股成為合適的長期標的？另外，眾人也須想到就算增購軍備案通過，裝備也要好幾年後才能出貨，需要一段時間才能貢獻企業營利。
從軍火商的保守態度可見一斑，洛克希德·馬丁執行長Jim Taiclet說，當前環境更具挑戰性，意味軍事威懾成了深具價值的產品，但是他強調能否轉成實際合約還無法斷定，該公司沒有上調2022年展望。
烏戰火顛覆道德標準、ESG擬納軍火商
烏克蘭戰爭翻轉了ESG永續投資的概念，投資人原本認為國防工業和化石燃料業有道德瑕疵、汙染環境，不願投資。可是戰爭爆發後，眾人態度一夕驟變。
華爾街日報3月27日報導，烏俄戰火之前，包含環境、社會和企業治理的ESG永續投資，聚焦在減碳。許多ESG基金刻意排除軍火商，特別是生產核武、集束彈、地雷等爭議性武器的公司。
開戰之後，西方國家把減碳擺一邊，各國在選民支持下，加緊供給武器給烏克蘭。面對俄國威脅，核威懾(nuclear deterrence)議題也躍上檯面。俄國出兵逆轉了市場的道德標準，一國沒有武器無法自衛，因此資金不該排除軍火商。原本眾家ESG基金避之唯恐不及的核武，也突然間魅力倍增，成了能遏阻俄國的利器。
市場態度180度轉變，讓ESG投資人陷入困境。ESG基金原本以道德為由，未納入國防工業商，現在至少有一檔基金已經敲進，其他多檔基金考慮跟上。MSCI總裁兼營運長Baer Pettit說，烏俄事件後，很多基金和投資人商討軍工股的投資議題。
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資料來源-MoneyDJ理財網
