國泰首席經濟學家林啟超：明年景氣見龍在田 債市飛龍在天

國泰世華銀行28日舉辦《2024全球投資趨勢論壇》，國泰首席經濟學家林啟超在會中分享對於明年景氣、股匯市的看法，他說明年整體金融環境是見龍在田，近一步區分股、債市，債市是飛龍在天，股市是「或躍在淵」。

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林啟超：台股回到升息前的位置

台股大盤28日終場收在17,341.25點，大漲203.83點或1.19%。林啟超指出，台股28日收的位置，剛好就是2022年3月升息前的位子，升息超過20個月，股市回到原點，但利率已改變，長年期公債利率從升息前的2%左右來到現在4.4％，台幣兌美元也從27元來到31.4、31.5元之間，這段升息過程就好像龍突然潛進湖底。

林啟超表示，美國升息超過5.25%，英國也超過5%、歐元區則是4％多，國家升息力道越強，貨幣供給就越緊縮、幣值就越強，和其他國家的利差就會越大。

林啟超認為，其實今年7月升息已經結束，只是美國聯準會不明說，因為他們害怕講明了，恐會造成市場借貸成本增加，民眾若對未來預期很好，支出動能增加也會讓好不容易下滑的通膨再度回來。

林啟超：明年景氣見龍在田、債市飛龍在天

「若升息終止，美元強勢的地位就會影響。」展望明年，林啟超指出，若要用成語形容，他會覺得是「見龍在田」，也就是景氣還可以，但龍還沒有飛上天，對債券來說相對有利，因此，債市屬於「飛龍在天」。

股市是「或躍在淵」，意思是利率往下走，龍要飛上去，但有時候也會跌，明年股市的重點是，半導體重啟循環、AI加速新訂單動能、本益比擴增有限、企業盈餘有望成長，總之，「庫存回補是大家所期待的。」

匯市則進入「亢龍有悔」，林啟超表示，美國若進一步偏鴿，美元將從高位回落，而歐、日經濟仍疲，美元欠缺大空頭條件，台幣將在美國利率及台股行情間拉扯。

林啟超指出，從結構面來看，景氣是有在往健康的方向走，長期來說，全球有三到五年是維持在低成長、高通膨，跟過去不一樣的局面。

• Yahoo財經特派記者 陳依旻：待過網路媒體，期許在資訊爆炸的時代，用最淺顯易懂的方式傳達理財知識。