哪隻更值得買:陌陌 vs. Match

Motley Fool Staff
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這兩家網上約會巨頭哪一家投資前景更好?

全球網上約會市場群雄逐鹿,許多公司都想開闢自己的天地。其中最成功的兩大巨頭就是陌陌(Momo) (NASDAQ:MOMO)Match(NASDAQ:MTCH),前者是中國最大網上約會公司,後者則坐擁Plenty of Fish、OkCupid和Tinder等多個網站和應用程式。

去年,兩股表現都算不俗,Match大升92%,跑贏陌陌的41%升幅。Match會繼續跑贏陌陌嗎?我們便來深入研究兩家公司的業務,看看哪隻股票是今天最值得買的增長股。

核心業務

母公司IAC/InterActiveCorp正著手將Match分拆成獨立公司。Match收入大部分來自付費訂閱計劃,尤其以手上王牌Tinder貢獻最大。陌陌自稱為手機社交和娛樂平台,公司大部分收入來自視頻直播服務。陌陌在2015年開始在應用程式內提供視頻直播功能,又讓用戶購買虛擬禮物贈送喜歡的播主。陌陌從這些虛擬禮物中收取一定比例的收入。

這家中國科技公司亦經營增值服務業務,從同名應用程式和另一款約會程式探探(Tantan)的付費訂閱計劃賺取收入。這項業務另外還可透過交換虛擬禮物(不屬於視頻功能)賺錢。最後,手機營銷和手機遊戲亦貢獻陌陌收入。

財務業績

第三季,陌陌取得1.141億月活躍用戶(MAU),按年增長3.3%。公司淨收入為6.228億美元,較去年同期增長22%。此外,陌陌錄得營業收入1.389億美元,淨收入1.25億美元。

相比之下,Match第三季平均訂戶為960萬,較去年同期增長19%,而公司收入錄得5.41億美元,按年增長22%。Match的每用戶平均收入(ARPU)為0.59美元,按年增長4%。此外,這家科技公司的營業收入為1.77億美元,淨收入為1.515億美元。

儘管陌陌在第三季收入較高,但Match在控制成本方面看來更加出色,淨利潤率為28%,高於陌陌的20%。然而,如下表所示,陌陌最近幾季收入增長雖然有所放緩,但仍然比Match更為亮眼。

收入按年增長

公司

2018年

第三季

2018年

第四季

2019年

第一季

2019年

第二季

2019年

第三季

陌陌 (NASDAQ:MOMO)

51%

50%

35%

32%

22%

Match (NASDAQ:MTCH)

29%

21%

14%

18%

22%

數據資料:陌陌和MATCH。按年=與去年同期相比。

估值

若從市盈率來看,Match看來較陌陌貴得多。Match目前預測市盈率為46.3倍,而陌陌則為9.8倍,令人垂涎。然而,若比較市盈增長率(PEG),那麼又是另一回事:Match目前的市盈增長率為3.07倍,雖然仍然偏高,但與陌陌的31.9倍相比,則相當搶眼。換言之,若考慮預測盈利增長,則Match的估值其實是較為便宜。

總結

陌陌的業務更加多元化,收入來自多方面,包括串流視頻和手機遊戲業務。陌陌的用戶群亦較Match多。然而,Match看來在控制成本方面更加出色,擁有更高利潤率。此外,Match有更好的價值,市盈增長率遠低於陌陌。基於種種原因,筆者認為Match勝出這場比賽。

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。

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