台股2萬點不是夢？國泰世華銀「大咖」林啟超樂觀看明後年成長二成「只是時間問題」

台股2萬點不是夢？美國聯準會唱「聖誕鴿聲」紓緩壓力，國泰世華銀行首席經濟學家林啟超樂觀看待台股，從企業盈餘的基本面、景氣行情來看，展望2024~2025年「都有二成的成長空間」，他說「2萬點離今天不到12%」，離上波歷史新高也不過5%差距，2萬點只是時間的問題。不過，他看債市最好的時間已經過了！至於2024年最大變數是下半年的美國總統大選，至於美國利率與中國大陸通膨率（消費動能）也是重要影響變數。（延伸閱讀：國泰世華銀大咖看日圓回到130！「亞洲央行不跟進降息會非常棘手」）

聯準會何時會降息？「聖誕鴿聲」出來，會議上第一次談到降息，是一個極重要訊號。林啟超說，債市最好的時間已經過了，未來利率還是會往下走，「最好的那塊肉」已經沒有了，但現金流角度，利率3.9~4%，相較過去年十年2~2.5%，也還是不錯。

林啟超認為，明年聯準會最快6月會降息，但還有一些條件，例如通膨持續滑落到3%以下，估明年上半年掉到2.5~3%（現在約3.5%左右）。二是失業率是否上到4.2%(現在3.7%)。若從6月開始降息，預估幅度6、9、12月各降息1碼，11月也可能調，總共約有3~4碼的空間。終端利率從5.5%降到4.5~4.7%，2025年降破4%。

股市方面，林啟超說，一方面是資金行情（本益比），一方面是景氣行情（每股盈餘變化）主要國家明年都會成長，因為今年製造業極差，大家沒感覺是因為台股資金行情一直在創新高，但是景氣行情這件事，台灣今年是負值的。明年愈來愈多AI應用東西出來，筆電都要做升級。2020年第二季買的人到明年第二季約四年了，本來就有一定的換機潮，手機也是一樣，加上AI應用，2024、2025年在半導體帶動下，林啟超預估，台灣企業明、後二年的企業盈餘，將連續二年都有機會成長20~25%以上，有利於股市表現。

對於第四季企業盈餘是否已經反應明年的景氣行情？林啟超說，還沒有！他認為，比較反應完全的是本益比那一塊。他分析庫存問題已解決，全球半導體銷售狀況，從去年9月成長率由正轉負，現在近0。二年前半導體最好到如今非常差，明年開始轉變向上；至於國內服務業剛好相反，明年最差、今年最好。台灣經濟談「保一」時國內消費超過8%，但出口掉了一成，對製造業造成傷害，邁入2024年反轉過來，筆電出貨明年第1季將迎正成長，服務業則從極高回歸到正常，「景氣出現分化」。

不過林啟超認為，影響2024年經濟復甦最大因素有二，一是美國利率，二是中國大陸通膨率（消費動能）。從工業生產來看，中國只有4.6%成長率，相較疫情前是6%，呈現低迷起不來狀況，11月出現負值（衰退0.5%）。另外，明年下半年總統大選將是一大變數，川普的民調支持度最高，是不是又要看推特（X）發言。只要有不確定變數，就會多少對金融市場造成影響。

• Yahoo財經特派記者 葉憶如：22年財經主流媒體資歷，從2000年Web1.0泡沫化到Meta元宇宙Web3.0，見證台灣大小企業集團興衰史，歷經國際5次金融危機。認為金融即生活，無所不在，再難的理財知識要淺白的說。無論老小都該理財，你不理財，財不理你。