台股漲 壽險5月獲利壓力減輕

壽險業獲利壓力可望減輕。台股回穩，壽險業可望於5月增加實現股票資本利得，台股部位也還有2～3％的加碼空間。同時，新台幣5月續呈趨貶、台股同月漲6％，讓近期深受於避險成本飆漲所苦的壽險業，終於可以喘口氣。預估壽險國外投資資產若完全未避險，匯兌利益5月可有千億元，加上保險局擬今年上半年暫緩利率風險加壓，可望挹注上半年壽險業獲利表現。

去年第二季起受股市波動影響，壽險業實現股票資本利得連三季走低，最慘是去年第三、第四季。富邦人壽去年下半年股票資本利得僅實現78億元，國泰人壽則實現損失43億元。

今年股市回穩，壽險業第一季多積極實現股票資本利得，第一季台股漲逾1成，台股部位大的壽險受惠多，兩大壽險龍頭第一季就實現股票資本利得逾300億元，富邦人壽第一季實現股票資本利得163億元，國泰人壽也實現股票資本利得143億元。

台股5月加權指數累計上漲達999點、漲幅6.4％，美股亦回穩，壽險業可望持續增加實現股票資本利得。壽險業也還有加碼台股空間，截至3月底，國壽台股部位占總投資資產僅5.8％，富壽占9.8％，以過往占比預估，兩家壽險皆有2～3％加碼空間。

另外，美國升息讓台美利差持續擴大，壽險業前四個月避險成本突破1,100億元，創同期新高，多家壽險避險成本從去年底不到1％，今年第一季皆飆高到2％以上，各家壽險公布第一季獲利皆深受避險成本所苦呈現衰退。

不過，新台幣已連續兩個月兌美元貶值，5月兌美元貶值0.08％、4月貶值約0.1％，對於近期受到避險成本飆高的壽險業來說壓力減輕。4月在新台幣兌美元貶值0.1％的情況下，壽險國外投資資產若完全未避險，匯兌利益約有1,200億元，推估5月匯兌利益也可有千億元水準。加上原金管會規劃上半年利率風險加壓，因今年金融市場波動仍大，保險局正考慮「暫緩」加壓，壽險業增資壓力減輕後，可望挹注壽險業上半年獲利表現。

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