台經院公布，3月製造業營業氣候測驗點99.10點，連續四個月上揚

【財訊快報／編輯部】台經院表示，在國內製造業方面，受到3月國際油價及輕油價格上漲，令部分石化原物料價格走高，加上春節後下游客戶復工復產，回補庫存需求提升，且時序接近塑料需求旺季，塑橡膠原料出貨呈現價量齊揚態勢，故有八成以上的化學工業廠商看好當月景氣表現；儘管地緣政治不穩、高利率環境等因素仍影響鋼鐵內外銷市場需求力道，且上游煉鋼原料報價不振，不利於產品報價調漲，然產業及營建用鋼需求緩步回升，有利於鋼鐵業者出貨表現，故有四成以上的鋼鐵基本工業廠商看好當月景氣表現，但亦有接近兩成左右的鋼鐵基本工業廠商看壞當月景氣表現；受惠於半導體供應鏈庫存去化有成，記憶體供需狀況持續改善，使得國內主要晶圓代工與記憶體封測廠商訂單增加，帶動產能利用率提升，且受惠於高階DRAM市場供需平衡，帶動DRAM價格持續回升，故有接近一半比例的電子機械廠商看好當月景氣表現。在未來半年景氣看法上，儘管時序進入塑膠需求旺季，下游買盤拉貨需求可望回溫，對塑膠原料價格帶來支撐，不過化學工業仍面臨中國同業產能價格競爭壓力，且上游乙烯、丁二烯、苯等多數基礎石化原料價格漲幅相對強勢的情況下，將壓抑業者獲利表現，故有四成左右的化學工業業者看好未來半年景氣表現；儘管鋼鐵下游產業庫存調整逐漸完成，加上公共工程、電子大廠新建、震後重建以及不動產景氣回升都拉動營建用鋼需求增加，然美中兩大市場經濟表現尚待觀察，加上缺工、水情吃緊、電價調漲等議題干擾，影響國內外銷訂單和下游用鋼需求，故有接近六成比例的鋼鐵基本工業廠商持平看待未來半年景氣表現；受惠於半導體供應鏈庫存去化逐漸告一段落，將提升下游客戶下單意願，有助於晶圓代工及半導體封測訂單能見度轉為清晰，加上新興應用市場持續成長，將使得終端產品規格增加，有利於國內廠商產能利用率表現回升，故有接近七成比例的電子機械業者看好未來半年景氣表現。

在製造業調查部分，根據台經院對製造業廠商所做2024年3月問卷結果顯示，認為當(3)月景氣為「好」比率為48.6%，較2月11.2%增加37.4個百分點，認為當月景氣為「壞」的比率則為11.3%，較2月36.5%減少25.2個百分點，權重較大的化學工業看好當月景氣表現，鋼鐵基本工業與電子機械業看好當月景氣表現的廠商比例均高於看壞；由整體廠商對未來半年景氣看法加以觀察，看好廠商由2024年2月的50.5%減少7.0個百分點至當月的43.5%，看壞比率則由2月的10.5%增加0.7個百分點至當月的11.2%，化學工業、橡塑膠製品業、非金屬礦物業、機械設備製造修配業與電子機械業均看好未來半年景氣看法，鋼鐵基本工業與金屬製品業對未來半年景氣看法多偏向持平。

將上述製造業對當月及未來半年景氣看法比率之調查結果，經過台經院模型試算後，2024年3月製造業營業氣候測驗點為99.10點，較上月修正後之98.22點上揚0.88點，製造業測驗點呈現連續四個月上揚態勢。

服務業方面受到ETF新產品掛牌熱潮之拉抬，不少投資人也開始針對可能之標的成分股來追蹤並增加投資交易，使得3月台股整體開戶人數增加，市場交投熱絡，令券商業務量擴大，經紀手續費收入相當可觀，故證券業者看好當月景氣表現；受到保險業者積極推出保險新商品和推介活動的影響，投資型和傳統型保單買氣回升，且主要車險業績持續成長，加上進出口貿易復甦帶動信用保險業務，令人身保險和產險市場表現明顯優於上月，故有七成比例以上的保險業者看好當月景氣表現；在未來半年景氣看法上，儘管旅運需求續熱，然近期國內發生花蓮大地震影響當地觀光產業，加上食安事件頻傳引起民眾心理上的疑慮，故雖有近四成比例的餐旅業者看好未來半年景氣表現，但亦有兩成比例的餐旅業者看壞未來半年景氣表現；儘管投資人風險承受能力提高，對投資理財仍有高度興趣。股市流動性較佳，然金融市場對美國聯準會的降息預期持續消退，且台灣大型ETF上市跌破發行價影響投資人信心，後續跟進意願趨向謹慎，券商營運情勢趨向平淡，投資收益面臨壓力，故證券業者對未來半年景氣看法偏向兩極，有一半比例的證券業者看好未來半年景氣表現，亦有一半比例的證券業者看壞未來半年景氣表現。

在服務業調查部分，餐旅業看壞當(3)月景氣，證券業、保險業與運輸倉儲業較看好當月景氣，零售業與批發業對當月景氣看法則偏向普通；在未來半年看法的部分，零售業、銀行業與運輸倉儲業看好未來半年景氣表現的廠商比例明顯高於看壞，餐旅業對未來半年景氣看法則偏向持平，批發業與保險業則多看壞未來半年景氣表現，而證券業對未來半年景氣看法則偏向兩極。

將上述服務業對景氣看法調查結果，經過台經院模型試算後，2024年3月服務業營業氣候測驗點為95.02點，較上月修正後之92.49點上揚2.53點，服務業測驗點結束先前連續兩個月下滑態勢轉為上揚。

在營造業方面，雖然台中巨蛋和台北捷運環狀線等大型公共建設計畫陸續啟動，加上景氣回溫增添製造業者投資設廠意願，且近期不動產開發商住宅推案情況良好，不過因國際地緣政治衝突加深墊高原油價格，以及我國移工政策進度緩慢難以舒緩缺工現象，致使本產業在營建機具油耗和勞務薪資方面支出增加，又營建成本居高不下，皆造成業者營運成本上升，故2024年3月營造業景氣略微轉差。展望未來，由於4月初國內發生大地震，各地傳出大樓傾斜、建築結構損害和山崩等災情，預期未來將有部分重建工程，加計原先的公共工程持續推動，又經濟回溫和製造業復甦有助於提升住宅、商辦建設需求，故本產業需求面穩健擴張，因此未來半年營造業景氣以好轉看待。

其次不動產業方面，3月六都建物買賣移轉件數月增率為58.3%，主要是反映工作天數較2月為多，況且2月適逢農曆春節更使得戶政機關可辦理過戶的天數更少，以及「新青年安心成家房貸」利多刺激效應延續，加上股市表現強勁，甚至台積電大舉投資台灣進行產能布局等因素，皆刺激各都買氣增加。展望未來，有鑑於國內經濟成長率逐漸轉佳、半導體業特別是台積電於西部幹線投資、通膨未除導致民眾認為資金停泊房地產具投資保值的比重仍高、政府力推「新青年安心成家房貸」政策、台灣強震反使民眾對於都更與危老政策的重視程度提高等利多因素覆蓋下，短期內房市信心度仍維持於一定的水準。

將上述營建業對景氣看法調查結果，經過台經院模型試算後，本次營建業2024年3月營業氣候測驗點為103.24點，較2月之103.48點下滑0.24點，呈現第二個月下滑的趨勢。