《台北股市》高價傳產遭降評，低價傳產龍頭拚接棒

【時報-台北電】花旗環球證券指出，台股傳產高價指標精華 （1565） 今年獲利幾無成長，降評至「中立」；摩根士丹利證券、本土投顧大行則分別鎖定中低價位的台泥 （1101） 與東元 （1504） ，雙雙給予「買進」投資評等，使台股傳產族群出現法人「降評高價、轉進低價龍頭」新氣象。

花旗環球證券非科技產業分析師陳建光指出，精華兩大客戶－日本Seed、美國Hubble狀況都不是太好，首先，Seed因面對中供應商崛起，決定縮減下給精華的委外代工訂單數量，改由提升自行生產（in-house）比重；其次，美國客戶Hubble因促銷活動力道減緩，需要更多時間去化庫存，訂單遲遲未回溫，這都將導致精華今年營收成長大受壓抑。

根據外資券商估算，精華2018年每股純益為32.97元，2019年則是33.56元，年增率才1.8％，2020年也只有成長6.4％、至35.7元，雖不像2017年面臨雙位數衰減窘境，但與過去動輒雙位數的獲利增長不可同日而語，因此，目前的評價缺乏上調空間，採取降評，合理目標價看600元。

有別於高價股，本土投顧龍頭甫調升東元投資評等至「買進」，其中一個重要理由就是平價十分便宜，僅0.7倍股價淨值比，介於五年區間0.6～1.4倍的下緣。

除了股價淨值比便宜，分析師還指出，東元股價過去一年來表現疲弱，是市場反應過度，考量東元馬達事業營收今年可望穩健年成長，以及家電事業可望於下半年重拾營收年增動能，下檔風險有限，現在是長線投資人理想布局時機。目標價看22.5元。

摩根士丹利看好台泥，則是因為大陸最新公布「粵港澳大灣區發展規畫綱要」，目標於2035年建成國際一流灣區和世界級城市群，料將支撐該區域水泥長期需求，基於該區域恰好是台泥水泥事業的主要市場之一，對營運與股價都有正面助益，因此，發出「戰術性買進報告」重申看好台泥，推測未來1、2個月的合理股價42.2元。（新聞來源：工商時報─簡威瑟／台北報導）