《台北股市》血崩300點 台股沒戲唱？專家：2族群今年玩完了

【時報-台北電】台股9月第1個交易日出現暴跌300點走勢，資深分析師認為，7月13928點是底部，短線若能守住14700點，多頭還不算輸，但問題是時間，研判空頭整理時間會延長，有鑑於這波半導體下行周期至少延續到明年第2季，貨櫃航運Q4旺季需求也報銷，加上台股深受半導體影響，以股市領先1季落底推估，明年第1季才有機會擺脫熊掌。

萬寶投顧投資總監蔡明彰表示，以本波反彈1500點後回檔一半的位置來看，約落在14700點附近，若能守穩就代表多頭沒輸，但宜留意股市通常領先總體經濟至少1季，因此第1季就出現牛市頭部18619點，股價提前警告，通膨惡化排擠消費，Fed升息縮表來襲，企業借貸成本上升，但獲利下滑，最終殺估值。

台股熊市上半場最大現象就是殺估值，台積電從年初最高688元的市值17.76 兆元，一路跌破13兆元，蒸發5兆元，台積電佔台股市值3成，當然讓加權指數難有起色。

同時，台灣去年GDP年增率以6.28％，創下11年新高，但今年主計總處已下修至3.76％，明年恐瀕保3處境。股市是經濟櫥窗，GDP增長放緩，台股怎麼可能漲，殺估值也反映在高價股，台股最多曾見13千金，現在僅剩信驊、大立光、旭隼、力旺等4家。

進入熊市下半場，蔡明彰認為，Fed主席鮑爾亮出嚴打通膨、不會過早鬆手緊縮的底牌後，升息力道未必再加重，但升息循環時間鐵定延長，宜轉向留意估值調升的股票，但因整理時間延長，整體持股比例要嚴控。

手機、PC 終端需求低迷，向上擴散到半導體，全球半導體迎來10年最冷冬天，各種晶片普遍跌幅15%～20%，最多更跌50%～80%，由於庫存調整時間拉長，客戶普遍存在價格還會再跌的預期心理，使得半導體廠商不論如何降價，也都沒有生意。

此外，貨櫃運價SCFI連11周下跌，8月傳統旺季跌幅更見加大，第4季感恩節、聖誕節的採購旺季，恐都沒戲唱，而各產業不僅Q4旺季不旺，連明年1月下旬的春節需求也堪慮。

蔡明彰指出，陸媒深入採訪消費電子生產重鎮的珠江三角洲，發現工人每周上班3~4 天，不僅沒加班趕工，時薪更減1/3，工廠因產用率偏低，乾脆停機停產，顯見從終端組裝廠到上游零組件材料晶片，消費電子上、中、下游每個環節，都有產能閒置問題待解。

打蛇打七寸，他認為，熊市元兇是消費電子庫存調整，因此台股熊市何時告終，取決消費電子供應鏈降價潮，得看究竟降到什麼程度，生意才能夠明顯好轉而定。(新聞來源：旺得富理財網 李宗莉)