另類投資人信心指標和散戶資金流向

文／基金一姐趙靖宇

2022年上半年走完，大家在結算基金半年成績，一定很不好看，好吧，那就先放一邊，姐也是怕大家心在淌血，別在各位傷口上灑鹽，我們來結算其他成績好了！

有一種成績單，投資人從來不會在意，但投信業者很在意，那就是基金募集成績，成績不好，代表可以抽的手續費和管理費減少，業務單位達不到上頭要求的規模，一檔不好，兩檔不好，通通不好，搞不好年底提頭來見，準備走路，所以投信推新基金除了建立產品線，讓其更為完善之外，最重要的是投客戶所好，「投資人喜歡什麼，我們就生出來給你。」

投資人近一年特別喜歡什麼？答對了，就是ETF，光是2022年上半年就有多達11檔ETF問市，去年底趙姐即預言今年會是ETF的天下，主動式基金式微，那時ETF可是最拉風的，富邦特選高股息30 (00900)募集達80億元，中信電池及儲能(00902)、富邦元宇宙(00903)各大賣50億元進場達到募集高峰之後，時間點就從台股農曆年後升息、通膨、俄烏戰爭三大不確定因素干擾市場，新發行的ETF高度隨即逐漸降落、降落，而去年下半年熱賣的ETF績效也是跟著降落、降落。

今年Q1新基金募集概況

今年Q2後新基金募集概況

主攻護國神山、話題性最強的兩檔中信永續關鍵半導體(00891)及富邦台灣半導體ETF(00892)都衝到60多億進場，3月7日掛牌的新光台灣半導體(00904)只募到18億元，護國神山牌已無去年靈驗，而3月份至今新募集ETF受行情影響最明顯的的確落在科技新創主題式之上，5月初進場的大華銀元宇宙(00906)只募得2.8億元；6月掛牌的兆豐洲際半導體ETF(00913)也只募到2.8億，雖屬全球型半導體，非鎖定台股護國神山群，顯示投資人對海外市場興趣也大打折扣。

國泰數位支付ETF和第一金太空衛星ETF聽說也募的不好(以前可以動不動數十億的兩位數，現只剩個位數)，題材都非常創新，去年ETF的題材怎麼玩怎麼賣都嚇嚇叫，但才一年不到，現在是被套的套，賠錢的賠，恐怕都怕再掏錢，各家投信廣告行銷、知名度、業務能力及通路或許有落差，國內科技型ETF的買氣低落是事實。

主動式基金的情況如何呢？去年喊電動車跑的快，今年前進的路上碰上這麼多阻礙，什麼車都跑不動，目前看主動式基金能募個一、二十億，並不算壞，但投信業者也不諱言的說，銀行端喊錢的力道大概掉了三分之二，以前銀行客戶有賺，可以遊說他從舊基金搬錢到新基金，現在一套住，很多人不是不搬，而是搬不了；以前股票不好，資金流向債券，但今年升息也造成債券基金下跌，股債雙跌也讓過去被當作可以避風頭的配息型債券基金失色。

從基金市場的資金取向，新的錢隨著投信順應市場風向看到投資人對科技創新產業卻步，比較能接受有一些具保護作用的價值型兼配息的選股方向，例如高股息基金、基礎建設基金、多重資產基金、全球大型股基金等，都跟有很多投資人只敢買0050和0056的想法一樣，想要找安全穩健、大到不會倒、景氣不佳也具獲利能力能配出息的標的為做避風港。

但什麼時候投信業者已嗅到高處不勝寒，建議投資人要找有下檔支撐的投資標的？有件事也是大家沒注意到，投信申請新基金要經過主管機關核准，快則一個月，慢則三個月，或者不符要求而自行撤件，想要早一點知道市場的新錢被帶到那個產業？或是最新流行的趨勢是什麼？或有什麼區塊出現一窩蜂的現象？先上證期局或是投信公會網站查看投信送件申請募集發行基金案件進度，你可以找到答案。

https://www.sfb.gov.tw/ch/home.jsp?id=1016&parentpath=0%2C6%2C52

結果去年底大家還在瘋科技型主題式ETF時，冒出一檔野村全球基礎建設基金，這種多頭絕對不會有人提及的產品，當成長型股票漲不動時，才會有人想到抗漲也抗跌並抗通膨的一類股票屬於基礎建設，原則上的說法，原物料漲，水、電價漲，大型基礎建設類股可以轉嫁出去，有一數據顯示，當通膨大於2%，MSCI股票指數和基礎建設指數有12-15%的漲幅，當通膨大於3%，MSCI股票指數由正轉負，但基礎建設仍有6%漲幅，美國通膨目前破8%，MSCI跌的亂七八糟可以想見，相對基礎建設仍是抗跌。

目前看傳統公用事業基金績效今年以來還能維持小漲約6%，近三個月和一個月小跌5%-6%，確實較一般股票抗跌，今年早先募集的野村全球基礎建設3月進場可能在建置期，跌幅只有3%多，而今基礎建設的範疇從傳統的造橋舖路到現在轉型建基地台、蓋鐵塔、倉儲的數位基建，以永豐ESG全球數位基礎建設基金走純數位基建為代表，與傳統鐵公路等交通建設為主的基建不同，目前在市場行情震盪下又一新趨勢出現。

投資人現在的心態可能很怕，希望尋求安定，被套的很慘的人也可能想做贖回，逃離重災區而轉向有配息且穩定的標的，以免套的更深，但有一類舊型基建產業偏向傳統大型股，雖抗跌但也抗漲，本來就屬四平八穩型，並非高度成長股，當成長型股票在飆時，很多公用事業及基礎建設是跟不上的，各類基金都有其特色，投資人不要犯了追高殺低、挖東牆補西牆，換來換去的毛病，等股票一漲回來，又嫌棄那些漲不動或漲的少的基金。

投信今年新發行相關基礎建設基金

後面預見的是因客戶端轉保守的需求轉向，又將導風向在未來投信產品發行上，這樣的現象會持續多久呢？趙姐寫書時曾用基金募集成績做觀察指標，逆向思考散戶心態，當資金一面倒躲進保守型商品時，而且出現大賣特賣，行情就有翻轉的跡象了，過去是這樣走，新基金的募集成績這個另類的投資人信心指標和散戶資金流向也看看這波會不會準，投信的股票基金募到最佳成績，大肆宣揚時，往往是散戶衝進去的時候，對照投資大師云人多的地方不要去，或許當基金業者最沒面子的時候，成績單越難看，越多人退場，越多人在哀賠錢，越是你的機會點，投信業者私下會苦笑的說募的爛，賺錢機率往往高，道理就在此吧！

（以上作者提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人請自行承擔交易風險）

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