南寶今年3大產品線齊看成長，資本支出拉高至11-13億元拚海外擴產

財訊快報

【財訊快報／記者陳浩寧報導】在客戶庫存去化告一段落下，南寶(4766)總經理許明現於今日法說會中表示，由於去年基期較低，因此看好今年鞋材、特用接著劑以及建材與塗料三大產品線都會恢復成長，也積極把握軟性包裝、光學用膠、半導體製程用膠等的成長機會，希望透過更完整的產品線讓營收更加多元，而在中國、越南、印度等海外新產線投資計畫下，公司預期今年資本支出將由過往的3-5億元大幅提升至11-13億元。南寶2023年歸屬母公司淨利為24.28億元，每股盈餘為20.14元，董事會亦通過配發現金股利15元，獲利和現金股利雙創歷史新高。其中，毛利率已經連八季走高，去年第四季毛利率來到33.93%，再度刷新單季歷史新高。對此，南寶表示，毛利率提升原因之一為去年原物料價格穩定，只要油價不要有太大波動，對毛利率都是正面，加上近年持續擴大研發創新的綠色產品，調整產品組合、增加溶劑回收、自動化設備等，都是毛利率走高因素。

對於今年毛利率及營益率展望，南寶認為，毛利率可以參考去年下半年水準，營益率也希望持續正向發展，讓獲利表現有結構性的改善，至於油價走勢則沒有明顯相關，目前只有約佔比20%的溶劑類產品跟油價有直接相關，其餘產品影響不大。股東權益報酬率(ROE)長期目標往20%邁進。

在各產業動能方面，南寶表示，鞋材接著劑因運動品牌客戶庫存逐漸恢復到較健康的水位，調整庫存的力道已趨緩，且去年基期較低，因此展望偏正向，然持續觀察終端需求狀況與品牌之間的變化，目前觀察以利基型品牌成長性較高。此外，近期更多國際品牌開始以指定策略供應商的方式，來建立中長期發展夥伴關係，南寶也因此有更多直接與品牌共同開發新材質接著技術的機會，期盼進一步優化產品結構與強化市場地位。

在工業與其他消費性產業用接著劑方面，南寶則認為，整體來看客戶需求緩步回溫，谷底已過。以地區別來看，中國和越南等基期較低，期待緩步復甦回歸成長。並投入研發高階應用與增進產品效能，並積極把握新產品與應用的成長機會，如軟性包裝、光學用膠、半導體製程用膠等，市場回饋都很不錯，雖目前營收比重不高，但由於該產品進入門檻較高，期待未來將逐步放量。

而在碳纖維部分，南寶為擴大碳纖維布局，併購中國常熟裕博高分子材料，對此，公司也提到，目前手機、筆電都有客戶在準備量產，正準備量產線當中，預期今年量會慢慢放大，整體貢獻仍要看兩岸客戶需求而定，看好會是明年重要成長動能。

至於建材與塗料業務，南寶建材營收主要來自澳洲，拓展新客戶取得初步成果，同時去年產品價格已調整，預期今年延續去年的動能，持續成長。塗料方面，將持續整合產品線與服務，並著重永續低碳建築材料研發與推廣。

隨客戶需求回溫，南寶今年三大產品皆看成長，也加大投資力道，因此今年資本支出將由常態性的3-5億元拉升至11-13億元，包含中國、印度、越南皆有新產能計劃。而在費用率方面，南寶去年費用率17.1%，公司預估，今年營收成長會讓費用率下降，加上費用樽節政策，預期今年費用率有機會低於17%；至於稅率方面，去年約為24.4%，預估今年會增加2-2.5個百分點，落在26-27%之間。

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