《半導體》飛騰事件延燒 世芯-KY目標價砍至780元

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【時報記者王逸芯台北報導】美國商務部將飛騰信息技術公司在內共7家大陸企業與機構列入實體清單,由於飛騰為世芯-KY(3661)客戶,股價已經連續兩個交易日殺至跌停,美系外資也對世芯-KY具最新研究報告指出,該事件增加世芯-KY營運的不確定性,故其一口氣將目標價由1180元調降到780元,評等由加碼調降到中立。

美系外資表示,美國商務部將飛騰信息技術公司在內共7家大陸企業與機構列入實體清單,由於飛騰為世芯-KY客戶,且據悉,佔世芯-KY營收比較達40%,根據目前訊息指出,飛騰是否可以繼續或停止其現有16奈米PC的生產CPU和7奈米服務器CPU將取決於關鍵代工廠台積電(2330)的驗證,這新的CPU設計項目可能還需要獲得美國商務部的批准繼續,而世芯-KY和台積電都將會遵守美國的「最低限度規則」(美國原產含量的25%以內)和有關軍事用途的相關規定,現階段先調降世芯-KY在2022年、2023年營收26%、28%,主要是有鑑於其客戶集中的風險,且若以世芯-KY的2021年營收為基礎,假設飛騰的新CPU設計沒有獲得美國商務部的批准繼續進行,則世芯-KY在2022年將受到更大的影響,將其目標價一口氣由1180元調降到780元,評等由加碼調降到中立。

美系外資表示,最初期望飛騰可以在2022年將其PC CPU開始遷移到7奈米,甚至在2023年及以後有機會進入一些大陸個人電腦市場,故當下狀況恐使得世芯-KY營收出現缺口,該如何弭補該缺口,假設大陸市場AI快速發展,2021年預計AI佔世芯-KY營收約20~25%,即使AI發展速度更快,則該收入將在2022年翻倍,但依舊僅能部分抵消飛騰的收入缺口,整體事件增加了世芯-KY營運的不確定性。