《半導體》聯發科法說倒數 外資卻3示警

【時報記者王逸芯台北報導】聯發科(2454)即將在今(31)日舉辦法人說明會，日系外資率先出具最新研究報告，點出聯發科後續營運3大警訊，維持聯發科中立評等、目標價890元。

日系外資表示，聯發科在第一季應該是營運小型上升週期的最後一次，可望是一個獲利優於預期的季度，但是考量手機晶片產品組合惡化，加上新事業動能放緩，聯發科第二季起營運動能恐不排除會低於預期。現階段維持聯發科中立評等、目標價890元，另外，預估聯發科全年營收估年增16%，毛利率落在46%，每股盈餘50元，低於市場預估的全年營收增21%、毛利率47.5%、每股盈餘57元。

針對聯發科後續營運，日系外資點出三大警示。首先，智慧機晶片庫存回補在今年首季已達高峰；再者，面臨產品組合恐不如市場預期；最後，即非智慧機業務雖然去年第四季落底，但現階段回溫有限。

另外，日系外資強調，儘管對聯發科後市看法轉趨保守，但以本益比估算，預期將在15~20倍區間，股價也會約在800至1000元，主要是看好雲端業務和ASIC(客製化晶片)的潛在實力。