《半導體》外資齊升目標價，日月光投控飆近1年半高點

【時報記者林資傑台北報導】封測大廠日月光投控 （3711） 2019年第三季獲利優於市場預期，第四季營收續拚成長，並對明年首季展望樂觀，看好可望優於往年同期水準。多家外資出具最新報告同聲附和，雖維持既有評等不變，但均同步調升目標價，區間由72～93元調升至80～98元。

在營運後市樂觀下，日月光投控今日開高穩揚，最高勁揚3.99％至80.7元，創去年5月中以來近1年半高點。盤中維持逾2.5％漲幅，領漲封測族群。三大法人近期明顯加碼，上周合計買超1萬4762張，本周迄今亦持續買超2420張。

日月光投控預期，2019年第四季封測營收估與第三季679.01億元相當，毛利率略優於第三季21.7％。電子代工（EMS）營收估與去年下半年平均463.77億元相當，營益率估與去年首季2.1％相當。法人推估，日月光投控第四季營收力拚較第三季續揚，仍可優於去年同期。

亞系外資認為，日月光投控第三季營益率優於預期，且第四季封測業務續揚，顯示庫存調整近尾聲、5G相關需求將帶動半導體重返復甦，並看好未來5G系統性封裝（SiP）及先進封裝需求增加，挹注明年成長動能，維持買進評等、目標價自82元調升至89元。

美系外資認為，日月光投控第四季營運展望穩健、看好明年首季優於季節性表現，且今年資本及研發支出高於去年。看好需求前景改善、5G封測統包及新系統級封裝業務有助增添成長動能，調升未來2年每股盈餘預期3～4％，維持買進評等、目標價自77元調升至82元。

另一美系外資認為，受惠5G應用需求加速，使日月光投控封測業務在第四季、甚至明年首季淡季仍能持續成長。與矽品的整合則增添未來獲利成長空間，將未來2年每股盈餘預期分別調升3％、5％，維持買進評等、目標價自93元調升至98元。

歐系外資認為，因第四季電子代工業務轉弱，將日月光投控今年每股盈餘預期調降2.8％，但看好新系統級封裝專案、5G應用、扇出型封裝（fan-out）、與矽品整合將是未來成長催化劑，調升明年每股盈餘預期5.2％，維持優於大盤評等、目標價自82元調升至92元。

不過，另一美系外資看法相對保守，認為日月光投控短期營運成長動能正向，但毛利率改善程度仍低於預期，電子代工業務第四季展望亦偏弱，故維持「中立」評等，但調升未來2年每股盈餘預期8％，並將目標價自72元調升至80元。