匯豐銀大咖看明後年聯準會降息6碼 最看好4國股市

匯豐銀行今（20）舉行2024年第一季投資展望說明會，環球私人銀行及財富管理亞洲區首席投資總監范卓雲看好2024年是「18兆美元現金重新投入市場的關鍵一年」，明年上半年巨額現金將投入風險資產，包括股債市都有利。同時她估美國聯準會自明年6月後連二年降息共6碼（1.5個百分點）。亞洲央行第2季也會開啟降息周期，股票市場中最看好美股，以及亞股中的印度、印尼及南韓市場。（延伸閱讀：國泰世華銀大咖看日圓回到130！「亞洲央行不跟進降息會非常棘手」）

估美國明年GDP1.7%經濟軟著陸

匯豐銀行預估全球2024經濟只有2.4%成長率，美國經濟軟著陸。估美國明年GDP1.7%，亞洲經濟仍維持穩健，略為回落。第一季美經濟可能築底，下半年好轉，協助聯準會進入降息周期。

范卓雲說，美國聯準會12月會議已轉鴿，明年是重新布局「央行大轉向關鍵的一年」。全球通膨明年降溫可以延續，全球主要經濟體不只美國，歐盟與英國的物價指數超過一年持續下降，讓央行調整貨幣政策。

她預估聯準會6月開始降息，從現在22年最高位的5.25~5.5%區間，三次降息行動，6、9月及12月各25個基本點（一個基本點等於0.01個百分點），且降息會一直延續到2025年，再降息三次各25個基本點，等於從現在政策利率水平，到2025年底回到3.75~4%左右。降息是對投資市場最主要關鍵因素。

美聯準會連二年降息6碼 看好美股

至於全球股市方面，范卓雲，下半年開始邁入連二年，因此建議中性配置全球股市，但若看企業盈餘影響明年回報及展望不錯，因此偏高配置包括美股、新興亞洲及拉丁美洲股市，最看好美股，是因為盈餘表現對比歐洲與中國大陸12月的預估盈餘都來得優先，通膨放緩、價格壓力會紓緩，原物料壓力會降低，明年估全球企業獲利可成長約11%。加上人工智慧主題熱度持續到明年，有助S&P500指數中科技股占28%，最能反應科技盈餘增長。

亞洲央行明年第2季開啟降息 亞股看好雙印+南韓股市

亞洲（非日本）明年經濟成長率，匯豐銀行預估約4.5%，比全球平均高一倍，亞洲區內通膨也持續降溫，2024年通膨率2.1%左右，相較美國3.1%通膨，范卓雲認為，亞洲央行也會進入降息的周期，第二季就會開啟降息，印尼、印度、斯理蘭卡、菲律賓第三季也會降息，對亞洲股債亦是正面因素。

亞洲企業方面，匯豐銀預估明年南韓企業每股盈餘復甦超過六成，印度維持16%的盈餘增長，中國大陸也能維持15%，整體亞洲會有二成以上，對比全球平均在10%左右，亞股成長動力也優於全球平均，本益比估值相對低估，只有12倍左右，遠低於美股19倍及全球，印度近美股，其他亞洲都被低估。

不過為何更看好南韓而非台灣？匯豐銀解釋，南韓估明年盈餘成長六成，台灣企業盈餘估成長18%，而且今年台股漲幅已居第一名，南韓只排第三名，因此明年更看好南韓股市。

因此匯豐銀行建議亞股偏高配置印尼、印度及南韓。受益全球供應鍊多元化、中產階級擴大，南韓受惠AI人工智慧，半導體記憶體量價都漲。

18兆美元現金投入市場關鍵一年

「2024是投資人開始動用現金重新投入市場的關鍵一年」范卓雲說，現在18兆美元定期存款或貨幣市場基金等現金池，一旦利率轉向，巨額現金部位將投入金融市場，通常在第一次降息前市場已反應市場利多，降息後三個月也會持續反應，因此明年上半年巨額現金市場將投入風險資產，包括股債市都會。

因此她建議偏高配置全球環球投資級別企業債14%、現金減持降到0、股票偏好美股、亞股，此外也偏好對沖基金，市場不確定因素仍在，用對沖基金降低波動性及風險。債市方面，匯豐建議增加債券配值及延長存續期，發達市場國債建議7~10年配置，投資級企業債則建議5~7年。

美國明年6月降息，美元今年經較大調整之後，明年第一季保持看好美元。美股中看好非必需性消費股、工業股及金融股，會受惠美國經濟軟著陸。建議擴大美股投資，強勢股將從科技股擴大到工業股、醫療保健及非必需性消費品。

• Yahoo財經特派記者 葉憶如：22年財經主流媒體資歷，從2000年Web1.0泡沫化到Meta元宇宙Web3.0，見證台灣大小企業集團興衰史，歷經國際5次金融危機。認為金融即生活，無所不在，再難的理財知識要淺白的說。無論老小都該理財，你不理財，財不理你。