《光電股》重返蘋果鏈，茂林樂看2020

【時報-台北電】導光板廠茂林-KY （4935） 重返蘋果供應鏈，董事長李滿祥在法說會上指出，看好IT產品成長動能，第四季再擴兩條生產線，銅鑼廠產能利用率可望拉升至60％。2020年發光鍵盤應用機種增加，成長動能大，估計IT產品營收比重將拉升到50％。

茂林2018年因原料MMA價格上漲，侵蝕獲利，每股盈餘1.29元。不過去年第四季MMA原料價格反轉向下，第三季價格維持在低檔，獲利率攀升，第三季毛利率重回20％。公司也看好以目前市場狀況，原料價格低檔還可以維持一段時間，有助於獲利穩定。

由於新款MacBook Pro鍵盤已經更改設計，改採剪刀腳鍵盤，也意味著茂林在第四季已經重回蘋果供應鏈。雖然新款16吋MacBook Pro屬於高階機種，出貨量不大，不過接下來蘋果MacBook產品線會全面改用剪刀腳鍵盤，因此市場預期發光鍵盤產品會從明年第一季起開始放量。茂林導光板可以達到薄化、省電等效果，而且品質穩定，因此受到客戶青睞。

李滿祥表示，今年前三季電視用導光板、IT用導光板和中小尺寸應用產品比重各約3分之1，其中發光鍵盤占IT產品的比重大約7～8成。

2020年IT產品出貨成長大，估計營收占比會拉升到40％～50％，中小尺寸產品比重維持在30％，而電視用導光板出貨量雖然還是成長，但是因為單價下跌，所以營收比重會下滑到20％。

茂林銅鑼廠現在有8條生產線，也是全自動化的智慧生產線，目前產能利用率還不到50％。李滿祥表示，公司在最低潮的時候為未來做準備，今年計畫擴滿10條產線，新的兩條產線會在第四季投產，同時可以做大中小尺寸導光板。隨著客戶新產品量產，不僅擴產，產能利用率也會拉升到60％。整體來看，今年茂林資本支出5.18億元，預估2020年資本支出也在5億元上下的水準。

茂林今年前10月營收42.75億元，依照在手訂單，今年營收與去年持平。但受惠於原料價格下跌，毛利率回升，前3季每股盈餘達1.7元，第四季毛利率可望維持在20％以上的高檔水準，全年獲利將大幅優於去年的1.29元。（新聞來源：工商時報─袁顥庭／台北報導）