《光電股》將獨霸雙鏡頭,大立光重回3400元

【時報記者張漢綺台北報導】受惠於高階鏡頭產品出貨攀高,大立光 (3008) 第2季合併毛利率大幅躍升至66.37%,創下公司編列合併報表以來單季新高,重重打了自去年下半年看好大陸舜宇光學及日本關東將搶大立光訂單的法人一耳光,由於大立光目前產能規模及高階鏡頭良率遠優於全球競爭對手,法人集體認同大立光將是雙鏡頭時代下最大贏家,今天在法人買盤加持下,大立光盤中股價大漲,站上3400元關卡。

大立光14日舉行法說會,公布第2季及上半年財報,第2季合併營收為100.43億元,季增21.42%,營業毛利為66.66億元,季增35.07%,合併毛利率為66.37%,較第1季大增6.7個百分點,創下編列合併報表以來單季歷史新高,營業淨利為57.9億元,季增38.38%,稅前盈餘為60.09億元,季增42.42%,由於認列未分配盈餘加徵稅約13億元,單季稅後盈餘為36.9億元,季增1.87%,單季每股盈餘為27.51元;累計上半年合併營收為183.14億元,年減25%,營業毛利為116.01億元,年減17%,合併毛利率為63.34%,營業淨利為99.74億元,年減19%,稅前盈餘為102.28億元,年減15%,稅後盈餘為73.12億元,年減21%,每股盈餘為54.52元。

林恩平表示,第2季毛利率上揚,主要是因為新產品較多,產品組合優化,且VCM(音圈馬達)出貨較少。

值得一提的是,大立光在自製VCM部分策略改變,除了蘋果將iPhone 7的VCM改由下游模組廠負責組裝,大立光因此免受VCM出貨較多拉低毛利率,另外公司自製的VCM亦改為透過子公司大陽科技出貨,也就是大立光將鏡片出給大陽科技搭載VCM後再出給客戶,可望減少良率變數,加上目前雙鏡頭都是一顆一顆鏡頭拉貨,不是一組組拉貨,且是向同一家公司拉貨,對大立光相對有利,亦讓大立光成為雙鏡頭時代來臨下最大受惠者。

除產品策略改變,能讓大立光獨霸全球光學廠,還有一個原因在於產能規模,過去幾年,全球經濟不佳,僅智慧型手機處於高成長期,大立光不僅全力提升公司技術,亦加速擴產,競爭對手除玉晶光 (3406) 在前兩年有明顯擴產,日本關東及大陸舜宇光學均是近兩年才開始啟動大擴產,雖然新產能陸續開出,但無論是營運規模或良率,仍遠遠落後大立光,甚至還無法取代玉晶光在蘋果第二供應商的地位,顯見大立光的龍頭地位有多穩固。

展望下半年,林恩平表示,從目前訂單來看,7月會比6月好,8月看來也比7月好,下半年雙鏡頭機種確實比上半年多,就新品角度來看對毛利率是有利,但良率無法控制,還是要看實際生產狀況,以及客戶實際拉貨狀況而定。

隨著雙鏡頭需求增溫,大立光除在去年承租兩個廠,亦持續進行新廠擴產,目前新廠缺水問題已在政府協助下解決,預計今年底新廠房將會完工,明年第1季進行無塵室建置,明年第2季進入量產,預計折舊亦會在量產後開始提列。