兆豐投顧估Q3上半季利空籠罩，台股仍承壓，看好風電、汽車等族群

【財訊快報／記者巫彩蓮報導】兆豐投顧今(28)日召開線上2022年下半年台股投資展望會，Fed受制嚴重通膨的影響，升息步調只快不慢，高通膨將減弱消費能力，終究對經濟成長造成衝擊，企業獲利也會因為購買力減弱而下滑，當中又以非必需性消費商品所受衝擊最大，第三季上半季在利空籠罩下，台股承受極大壓力。 台股農曆年前後在元月行情、外資買超推升下，直攻18,619創歷史新高點後，漲多回檔，但受俄烏戰事擴大、Fed加快升息、中國嚴格的封控導致工廠停工、國內疫情惡化、第一季財報利空反應等，一連串的利空衝擊，向下探底。

除了通膨、升息環境，資金及籌碼面也不利台股，由於Fed積極升息，台灣央行也同步升息，惟幅度較小，新台幣、美元的利差擴大，在國際美元走強下，將造成資金流向美元資產，外資大幅賣超台股，內資也因為外在不確定因素尚未消失，普遍採取觀望態度，導致融資餘額減少、周轉率下滑，令台股缺乏推升的動能。

兆豐投顧認為，第三季上半季不易擺脫向下的壓力，主要是Fed受制嚴重通膨的影響，升息步調只快不慢，依照CME利率期貨的預期，到今年底美國聯邦基金利率將上升到3.25-3.5%。依據歷史經驗，貨幣政策一向落後經濟情勢(包括通貨膨脹)，除非真正確認CPI觸頂，否則Fed不會停止升息，高通膨環境減弱消費能力，最終對經濟成長造成衝擊。

目前集中市場整體本益比約為12倍，位處於歷史本益比區間的下緣，僅高於2000年網路泡沫、2008年金融海嘯的低點，主要經濟研究機構，包括IMF、世界銀行、OECD等組織都未預期全球經濟會陷入衰退，伴隨利空趨緩，股價評價偏低的條件下，也醞釀一波跌深反彈的機會。

兆豐投顧下半年看好的產業，傳統產業部份，包括有政策支持、產業低基期的風電產業，以及持續受晶片短缺影響的汽車及汽車零組件族群，生技股較不受經濟景氣的影響，看好具題材的新藥股及受惠台幣貶值的醫材股；電子產業部分則看好，不受消費減弱影響的HPC族群，產業趨勢持續向上的電動車相關車用電子及晶片缺貨緩和受惠的網通、工業電腦等。