價格觸底，剛性需求撐腰，台塑四寶Q4營運略優於Q3

【財訊快報／記者巫彩蓮報導】通膨影響消費力道，國際油價回跌，台塑化(6505)認為，產油國已決定自10月每日產量減少10萬桶，展現捍衛油價決心，提供油價下檔支撐，惟石化下游需求疲弱，價格仍偏弱勢，儘管如此，下游仍有剛性回補庫存需求，台塑(1301)、南亞(1303)、台化(1326)第四季營運表現將略優於第三季。 俄羅斯為反制西方國家的經濟制裁，暫停「北溪一號」天然氣供氣，加劇歐洲的能源危機，台塑指出，歐洲天然氣MMBTU價格一度飆漲至100美元，這個價格是為美國10倍，加上歐盟自8月起禁止進口俄國煤炭，以澳洲煤取代，一年來歐洲電價漲了9倍，能源價格居高不下，不利全球經濟成長。

歐洲面臨能源價格高漲的壓力，聯準會加速升息，上述因素在在削弱消費者購買力，間接導致石化產品需求面萎縮，近期已有部份石化業者低價出售港口的庫存，而美國能源及石化原料成本極具競爭力，PVC及PE大量低價出口亞洲，台塑將把PVC、SAP及碳纖等產品銷往歐洲分散銷售市場，加上第四季為PE、EVA及PP傳統旺季，歲修廠數比第三季減少，開工率提高，產銷量增加。

南亞分析，中國大陸近期疫情升溫且仍實施嚴格清零政策，加上通膨、國際間政治角力等不確定性因素，經濟情勢保守，惟第四季起中國大陸加大刺激措施，年底歐美節慶需求、供應鏈庫存經過一段時間去化有所降低，部份化工產品價格已觸及成本線，同業啟動減產，價格下修空間有限，第四季市況較第三季略微好轉。

台化認為，市場需求雖不盡理想，惟終端庫存漸漸消化，價格也到了跌無可跌，需求會逐漸釋出，這半個大陸江浙地區加彈、織機開動率每週大幅提升，市場有好轉的訊息，若不考慮庫存成本，以目前的現貨價格計算成本，大部分產品尚有利可圖，第四季銷售「量」有機會恢復，惟價格還是不太樂觀。

台塑化指出，高通膨、升息措施導致歐洲經濟持續疲弱，中國在10月20大會議前將維持嚴格的封鎖措施油價上檔承壓，不過歐洲天然氣昂貴，部分油品需求將增加取代天然氣使用，產油國也有減產動作，為油價提供下檔空間。