【債市觀察】Fed鴿聲號角將響起，非投等債佈局時點到？

鉅亨研報

一、非投等債無畏市場震盪，修正後迅速收復跌勢反彈

今年以來儘管海外利空不斷，包括：地緣政治風險升溫引發全球動盪、AI 生成推升科技股大漲引發泡沫化隱憂、美國 11 月總統大選兩黨政治角力、美國經濟衰退疑慮再現引發預期 Fed 將加快降息步調，在全球股市歷經 4 月與 7 月大跌之際，非投資等級債券因有高利息當緩衝，即使面對市場震盪，修正過後往往能迅速收復失土。

長期以來，非投資等級債券表現漲多跌少，表現亮眼。

統計 2012 年 9 月以來，彭博優選 1-5 年非投資等級 (中國除外) 債券指數累計報酬達 75.3%，打敗美國投資等級債的 40.0%，以及新興美元債的 22.6% 與美國公債的 14.1％。

註 1：以上指數資料為過去歷史表現，僅供參考，過去走勢不代表未來走勢，亦非本基金走勢及未來績效之保證。註 2：基金追蹤指數為彭博優選 1-5 年非投資等級 (中國除外) 債券指數、美國投等債為彭博美國投資等級債券指數、美國公債為彭博美國公債指數、新興美元債為彭博新興市場美元主權債券指數。資料日期：2012.09.03~2024.09.05。

二、非投等債遇系統性事件發生期間與其後，表現抗跌領漲

此外，彭博優選 1-5 年非投資等級 (中國除外) 債券指數在面對金融海嘯後的三大系統性事件，包括：Fed 暗示 QE 退場、政府關門、瑞信危機等。

觀察在系統性事件發生期間，表現相對美國投資等級債與美國公債抗跌，面對市場逆風深具投資優勢；而在事件結束後漲勢更加凌厲，重大行情不缺席，平均報酬表現…… 觀看完整內容請至豐雲學堂

三、非投資等級債 ETF 同類基金，漲跌幅表現比較

好康報你知：

1.＼首購限量 50 組！／下單就送【豐學 Prime feat. 呷 Prime 牛排刀組】理財小白投資大補帖！

2.2024 買機票哪張信用卡最優惠？11 張 LINE Pay、現金回饋信用卡完整分析，最高享 10% 回饋

本公司所推薦分析之個別有價證券
無不當之財務利益關係 以往之績效不保證未來獲利
投資人應獨立判斷 審慎評估並自負投資風險

更多鉅亨報導

相關內容

  • 台股戰略》美國公債殖利率續升空間縮小　提供固定收益資產投資者逢低布局良機

    自美國Fed於九月利率決策會議降息兩碼後，美國10年期公債殖利率最低下降至3.5

  • 工商社論》關稅人回朝，對全球下新戰帖

    在驚滔駭浪中，美國共和黨總統參選人川普終於贏得大選，將於明年元月重返白宮，但對美國乃至全球的政經情勢來講，川普班師回朝，可能是另一波巨大動盪的開始，因為他選前已高舉「關稅」大纛，選後必然鎖定全球（尤其是中國）下新戰帖。究竟川普選前那些聳動有力的政見能否兌現？他的魔術棒若不靈，會有那些後果？

  • 操盤心法－美國大選盤勢震盪 年底向上格局未變

    總經與盤勢分析：台股10月主要是政治盤，在以色列未鎖定伊朗的石油及核能設施作為反擊後，中東地緣政治風險已大為下降，然而隨著美國共和黨候選人川普民調聲勢高漲，金融市場對川普的高關稅政見再度產生焦慮，川普交易也再度盛行，尤其川普針對台灣的收保護費及對台灣晶片業課稅的觀點，嚴重衝擊10月下旬台股的表現，美國總統大選結果確定後，市場的不確定性暫告一段落，台股將回歸基本面。

  • 工商社論》白宮換主人 Fed降息循環生變

    美國聯準會（Fed）最新決策會議如外界預期再度降息1碼，連同9月的2碼，合計Fed已調降聯邦準備利率共3碼，頗有對抗通膨獲勝、利率回復正常化之勢。但在美國總統大選底定，川普明年將重返白宮後，市場本來對12月再降1碼的期待可能生變，之後更不排除Fed降息之路難以續行。

  • 隨Fed降息腳步，美國公債殖利率週四齊跌，10年期降至4.3257%

    【財訊快報／劉敏夫】美國公債價格週四上揚，殖利率隨美國聯準會降息腳步下跌，價格收復部分美國大選後的失土。根據債券交易報價，2年期公債價格上揚，殖利率下跌6.23個基點，報4.1994%；5年期公債價格上漲，殖利率下滑10.38個基點，報4.1704%。10年期公債價格上揚，殖利率下跌10.57個基點，報4.3257%；30年期公債價格上漲，殖利率滑落7.98個基點，報4.5297%的水準。美國公債價格上漲，部分收復前一天總統大選結果出爐造成的跌幅。在聯準會如預期般降息25個基點之後，主席鮑威爾出席新聞發布會。不過，鮑威爾的講話並未消除有關12月降息的不確定性。相關利率交換合約消化的降息可能性約為65%。鮑威爾表示，12月再降息25個基點是可能的，前提是屆時整體經濟訊息證明這是恰當之舉。在聯準會於紐約時間下午2點宣布政策決定之前，美債的漲勢似乎受到空頭回補推動。此前在美國大選結果出爐後新建的美國公債和有擔保隔夜融資利率（SOFR）期貨空頭部位激增。

  • 《美股》消息面：金價穩步上攻；比特幣重登7萬美元

    【時報編譯柳繼剛綜合外電報導】消息面： ●標普全球（S&P Global）公布美國10月服務業PMI（採購經理人指數）的終值為55，市場預估值以及9月都是55.3。同時，綜合PMI的終值為54.1，市場預估值以及9月則是54.3。 ●由於市場觀望氣氛濃厚，美元指數偏弱，一度最低跌至103.37點，是10月16日以來最低，跌幅為0.5%。匯銀人士指出，美國兩名總統候選人的民意支援度差不多，國會誰有控制權還不明朗，故在真正結果公布前交易清淡。 ●美國墨西哥灣產油區，可能會有颶風來襲，故國際油價普遍走高。例如，紐約期油漲52美分或0.73%，每桶收71.99美元。倫敦布蘭特期油也漲45美分或0.6%，每桶收75.53美元。原油交易員指出，供給可能吃緊、地緣政治危機，以及美國大選結果等，對油價來說都算是利多。 ●紐約12月期金漲3.5美元或0.12%，每盎斯報2749.7美元。現貨金價最多一度漲0.49%，每盎斯來到2750.01美元，收盤時在2743.99美元，上漲0.27%。分析師表示，無論美國總統下屆是誰當，金價穩步上攻的態勢應該不會改變，因為黃金有沖銷風險的特性。 ●因樂觀預估川普勝選

  • 吳崑玉觀點》軟殺？硬殺？川普如何在軍事上對付中共?

    我川威武，重回白宮，中共卻在發抖，準備因應不可預測的未來。川爺更在當選演說中強調，他是守信諾的，對抗中國是必然的。但在大國競爭中，沒有一個崛起中的大國，能一直忍受第一大國的經濟封鎖，必然會朝向「必有一戰」方向思考。二戰前美國為日本侵略中國，對日本全面經濟封鎖，連鋼鐵、石油都禁止輸日，後來英國、荷蘭也加入，形成包圍網，於是日本決定偷襲珍珠港，

  • 債券市場受美國大選影響　專家這麼說

    財經中心／綜合報導台北富邦銀行針對美國總統大選影響債券市場走勢表示，美國整體經濟仍然穩健PCE，通膨略微趨緩，受颶風及罷工干擾，非農新增意外疲弱，但失業率持穩，就業降溫但仍有撐，軟著陸前景弱化積極降息預期，市場關注 FOMC 鮑爾言論基調。而儘管美國民調顯示選情仍陷膠著，但隨川普賭盤勝率回升，選前市場不確定性放大了對於美國通膨前景擔憂，殖利率續彈壓抑債市。 隨企業債殖利率由近年低位顯著反彈，吸引國際資金持續流向債市鎖利，投資等級債續獲第 38 週資金淨流入，非投資等級債亦連 10 週獲資金淨流入，而美國漸進降息預期仍強，貨幣型基金再度轉為淨流入，惟新興市場債再度轉為淨流出。 擁有兩百多年歷史經驗的資產管理公司 Lombard Odier 認為，美國大選進入最後階段，目前美國兩黨仍然勢均力敵。由於美國經濟強於預期，且市場重新評估美國大選影響，美國公債重新定價，企業債殖利率普遍回升，提供投資者擇優布局機會。隨近期市場波動度上升，可關注較具抵禦經濟週期韌性之醫療投等債。

    1

  • 關注聯準會降息決策 台指期夜盤突破23,500點

    美國總統大選結果出爐後上演慶賀行情，投資人押注川普降稅政策將有利股市活絡，美股三大指數6日齊創歷史新高，而三大期指7日持續走揚，市場關注美國聯準會（Fed）11月降息決策，市場預期將會降息1碼，台指期夜盤也隨之上漲70點，暫報23,595點，突破23,500點大關。

  • 1分鐘讀財經》不怕川普！台積電ADR突狂飆 竟是拜登下台前送大禮

    小編今天（8）日精選5件不可不知的國內外財經大事。路透引述知情者的消息報導，台積電、格芯（GlobalFoundries）和另一家晶片商，已經跟美國政府完成協議，獲得「晶片法」（CHIPS Act）在拜登總統任期內最後一批補助。受此消息激勵，台積電ADR大漲4.12%。

  • 《商情》美總統選前緊張 11/4ICE期棉轉跌

    【時報-台北電】周一ICE棉花期貨回落，儘管美元指數下跌，市場將焦點轉向美國總統選舉，不安情緒壟罩，引發投機空機回補，盤中一度破70美分，隨後回吐部分漲幅，受金融市場整體下跌影響，致期棉下跌。 分析師表示，早盤在油價上漲的帶動下走高，但隨後美國大選進入最後時刻，使交易商緊張觀望，致盤面回吐漲幅，並最終小幅收低，市場仍將焦點轉向美國大選結果將於美國時間周二晚間揭曉，目前整體金融市場嚴陣以待，隨後市場將聚焦聯準會(Fed)會議的決定和美國農業部供需預測。 終場ICE美國交易所2號棉花12月期棉跌0.34%，報每磅69.93美分；終場中國鄭州商品期貨11月期棉結算漲0.67%，報每公噸13555人民幣。(編輯：王思涵)(商品行情網)