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債市流動性乾涸拉警報 美財政部或回購公債
MoneyDJ新聞 2022-11-01 09:01:21 記者 陳苓 報導
美國公債市場是全球金融系統的支柱，但是跡象顯示公債買家日益枯竭，使得美債出現2020年初以來最激烈的波動。市場期盼財政部本週能釋出考慮回購公債的訊號，以穩定債市。
華盛頓郵報、金融時報報導，美國聯準會(FED)進行數十年來最激進的升息，導致已發行公債的需求銳減。升息讓流通中的舊公債利率低於新發行公債，因此乏人問津。這也表示市場充斥著廉價的低殖利率公債，卻少有買家願意接手。
儘管迄今並未發生緊急狀況，有鑑於全球流動性日益乾涸，眾人擔心到了某一個時間點，美國公債可能沒有足夠買家。美國10年期公債價格一路下滑，和價格呈反向走勢的殖利率，從不到1.5%升至3.8%。
美債缺乏買家，將有漣漪效應。倘若美債爆發恐慌性賣壓，會痛擊金融市場，讓各種盯住美債利率的金融工具齊揚，並推升美國政府的融資成本。RSM首席經濟學家Joe Brusuelas說，要是買方罷工或是美債標售會多次踢到鐵板，利率恐怕會激增，突然間信用卡、買車、買房的債務融資成本將飆高，這會降低美國民眾的生活水準，經濟將有大麻煩。
公債投資人呼籲財政部介入，希望當局本週能釋出回購公債的訊號。財政部10月中啟動訪調，詢問主要交易商當局是否應買回交易冷清的已發行公債。各方預期財政部本週公布第四季融資計畫時，會釋出相關消息。
市場不認為財政部會立刻宣布回購，但是光是釋出干預訊息就足以提振市場。TD Securities利率策略師Gennadiy Goldberg表示，回購公債能給予市場信心，倘若債券價格太便宜，仍有後盾。Goldberg預測，財政部會在2023年正式宣布買回債券。
美銀：美公債脆弱 遇衝擊恐失靈
好幾個月來，各界一直害怕美國公債將是下一波金融危機的導火線，美國財長葉倫坦承，她對債市缺乏充沛流動性感到憂心。如今美國銀行(BofA)也說，美債面臨大麻煩，可能只要一次衝擊就會運作失靈。
MarketWatch報導，美國銀行(BofA)策略師Mark Cabana、Ralph Axel、Adarsh Sinha出具報告稱，我們相信美國公債市場相當脆弱，也許只要一次衝擊就會爆發運作問題。相關衝擊可能來自大規模的強制拋售或外部的突發事件。然而，美銀策略師強調，美債崩垮並非基準預測情境，可是此種情況的尾部風險日增。
美銀10月20日發佈報告稱，可能震驚債市的突發事件包括年底湧現劇烈的融資壓力；民主黨出乎意料在期中選舉大獲全勝；或是日本央行(BOJ)調整殖利率曲線控制(yield curve control、YCC)政策。當下日央企圖把日本10年期公債殖利率維持在零左右。但是全球利率攀升，把該措施推向崩潰點。部分人士認為，日央很難在全球齊聲緊縮時，獨自寬鬆，會出手修改政策。
(圖片來源：葉倫推特)
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資料來源-MoneyDJ理財網
