利率直直升 債券出頭天？！

美國目前十年期國債利率大約為3.81 %，美國二年期國債利率4.53%。

由下表可以看出，六月時美國10年期公債，殖利率還只有0.55%，到了十月

，殖利率已經來到4.25%，不到四個月，就升息3.7%，升幅是6.72倍，漲幅令人咋舌！

美國10年期公債一覽表

外界預期美國聯準會12月還會升息一次二碼（0.5%），明年一月再升息一次一碼（0.25%），屆時美國基礎利率將加到4.50%~~4.75%。

觀察美國二年期國債債券收益率 52週波幅0.441 %- 4.883%；美國基準利率也大約會維持在此區間，二者呈現正相關。

＊債券跌到甜蜜價？

隨著這一波股市的重挫，債券價格也跌了不少。

以美國十年期國債為例：6/30為140.02跌到10/24的109.73，跌了21.63%。通常跌深都會出現反彈；不過美國未來還會升息二次，10/24的低點是不是最低點，就有待觀察。

然而投資債券，不能單看目前的債券利率，還要預防未來利率調升，債券價格會下跌的風險。比較保險的方法是，分批介入。在未來的幾個月中，分數次買進；才能平均買進價格又有好的債息可拿。

＊債券與債券基金大不同！

債券的單位通常較大，從幾十萬到幾百萬不等，而一般投資人買到的大多是債券基金；二者最大的不同在於「債券有到期日、債券基金則沒有到期日」。

舉例來說；某公司在2022/11/1發行二年期公司債，債息3%。則該公司債到期日就是2024/10/31，期間依發行條件給付債息（每月、每季、每年或到期日），若該公司沒有倒閉、無論期間價格波動，到期日都會將本金全數歸還給債主。

債券基金通常不會只投資某一檔債券，而是包含數十檔債券：國債、公司債、金融債…而每一檔債券到期日都不同，所以沒有到期日。

債券型基金的費用也比較多。有經理費、保管費、管理費、印花稅…假設該檔債券基金債息是4%，行政費用2%，則債息達不到4%；債券經理人就必須買進賣出…

若是投資人自己買進債券，大概只有手續費、印花稅，到期後該公司就會將本金全數歸還。

舉例：二位投資人同一時間拿出100萬，買進美國十年期國債，債息為4.25%。

A投資人直接買進美國十年期國債，債息4.25%（單利），除了每年的債息，十年後美國聯儲局就會將本金全數歸還，本利和達到142.5萬。

B投資人則是透過基金公司買進。基金公司要扣掉20%管理、績效費…投資人的債息概算只有3.15%；每一年差1.1%，十年就差11%。

一般投資人直接買進債券的管道不多；如果要買進債券型基金，除了債息的高低，信評的好壞，最好不要投資主動型債券基金（經理人會買來賣去增加成本），被動型債券型基金，像：債券ETF交易成本就比較少。

最後要提醒大家，通常到期日越久的公債，殖利率就越高，長期報酬也高，但波動大；而到期越日短期的公債，殖利率就越低，波動風險小、報酬相對也低。