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債券收益率創下16年新高！美國經濟走向可能將其降低
投資者對美國銀行最新發布的基金經理調查作出了回應，他們從未如此堅信債券收益率在未來12個月內將下降。
但預計收益率下降至16年高位的原因建立在美國經濟的兩條不同路徑上。
該公司的調查發現，約三分之二的投資者預計美國經濟將出現「軟著陸」或「不著陸」情境，即聯準會能夠將通膨率恢復到2%的目標，而不會使經濟陷入衰退。
這一結果還意味著中央銀行可能無需進一步升息，這將壓低收益率。
相反，約三分之一的受訪者認為，更令人擔憂的「硬著陸」將使經濟陷入衰退，導致降息壓低收益率。
無論哪種情況，根據美國銀行投資策略師Elyas Galou的說法，這將意味著我們已經達到或至少接近了「聯邦基金的峰值」，市場歷史也表明了類似的論點。
支持聯準會所明確提出的「主要目標」實現軟著陸的論點，目前得到的支持來自核心通膨下降和勞動市場的韌性。如果這兩種趨勢持續下去，聯準會可能無需再次升息，也能減輕對收益率的壓力。
但在「硬著陸」的情況下，經濟和市場可能發生更戲劇性的崩潰，這可能會吸引投資者購入固定收益市場，尋求在經濟下行時的安全資產。
「眼下經濟面臨巨大的壓力，我們提醒客戶，蕭條似乎比持續高通膨更有可能」， eToro美國投資分析Callie Cox透過電子郵件告訴Yahoo財經，她補充說：「如果經濟增長放緩，我預計人們將更關注像國債這樣的避險選擇。明顯地，華爾街普遍認為將出現相同的情景，基金經理們看到一種可能不會持續太久的環境。」
而且，進一步升息也可能引發「硬著陸」的情境，這將在短期內進一步推高收益率。這可能是使債券投資者今天保持觀望態度的原因。
然而，隨之而來的經濟衰退將意味著2024年的降息和債券市場的反彈。
「我們預計美國經濟將在2024年年中發生輕微的衰退，我們認為這次經濟下行伴隨通膨趨緩將促使聯邦公開市場委員會比市場目前預期更快地降息，」富國銀行經濟學家團隊於10月13日寫道，「因此，我們預計2024年國債收益率將全面下降。」
重要的是要讓投資者重返債券競價桌，結束長期的固定收益市場熊市，仍然取決於他們對聯準會未來路徑的堅定信心。而且，絕大多數回應美國銀行基金經理調查的投資者都相信，答案將不會遲來，而會儘早出現。
當然，有兩種情景都說服投資者收益率會走向同一方向，市場所面臨的潛在風險是收益率持續上升。目前，在投資界各地的專家中，對未來可能的不同結局提出了眾多替代方案。
向一組企業高管提問，他們可能會說經濟即將進入一場由信貸收緊引發的衰退。其他人可能會指出持續強勁的數據，並表示有史以來最多人討論的衰退實際上永遠不會發生。
一位策略師可能告訴你，聯準會需要再升息一次，因為強勁的勞動市場為消費者提供了過多的消費能力。另一個則可能說，聯準會必須等待貨幣政策的滯後影響發揮作用。
根據芝加哥商品交易所集團的數據，對聯準會基準利率的賭注表明，聯準會在明年1月的會議上，有一半機會保持利率不變，或至少再次升息一次。
但在華爾街對聯準會是否已經完成工作達成更堅定共識之前，不要指望債券市場會平靜下來。
Charles Schwab策略師Kathy Jones本周在Yahoo財經直播節目中表示：「波動性一直處於較高水平，這可能會繼續存在，因為其中很大一部分是源於對政策方向的不確定性。華盛頓的這種功能失調並未有所幫助。全球問題，現在還有一些戰爭，也在加劇這種情況。」
