做空美債世紀派對落幕？野村：避險基金清光淨空單

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MoneyDJ新聞 2021-04-16 09:04:03 記者 陳苓 報導

美國零售銷售數據強健，但是美國10年期公債的買氣依舊火熱，殖利率不漲反跌，出現五個月來最大跌點。原因何在？野村認為，可能是之前瘋狂做空美債的短期投資人，大舉平倉出場。

華爾街日報、ZeroHedge報導，Tradeweb數據顯示，週四(15日)尾盤時，美國10年期公債殖利率跌至1.531%、遠低於14日的1.637%，創去年11月初以來的最大單日跌點。債券殖利率和價格呈反向走勢。

野村量化大師Masanri Takada在15日美債殖利率大跌前，就發現此一趨勢。他說，從投機者的交易行為推測，他們已經不再做空美債。短期投資人平掉空頭部位，似乎讓美債殖利率觸及天花板。野村團隊的模型推估，基本面導向的全球總經避險基金，可能已經清空所有的美債淨空單，而且轉向作多。這些避險基金不只交易美債期貨，也買賣現金工具和衍生商品。

10年期美國公債的選擇權市場，先前嚴重朝賣權(Put)偏斜，如今避險基金修正做法，資金流向改變，偏斜情況大為改善。

不只如此，野村推測，技術導向的CTA(commodity trading advisers、商品交易顧問)也回補了美債空倉。他們估計，CTA從1月起累積的美債空單，在美債殖利率平均達1.47%時，可以達到損益兩平。以目前的美債殖利率看來，假設CTA預先獲利出場相當合理。

年初美債放空熱、前所未見

先前放空美債是世紀空頭交易，空頭狂熱一度衝上前所未見的領域。彭博社3月8日報導，美國商品期貨交易委員會(CFTC)最新數據顯示，追蹤美債期貨殖利率曲線中非商業持倉(non-commercial)部位的總體指標，出現史上最大降幅。TD Securities策略師Penglu Zhao估算，此一變化相當於出現450億美元的美債淨空單部位。他說，市場擔憂FED緊縮和提前升息風險，投機者湧入放空美國公債。

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路透社報導，CFTC數據顯示，3月2日為止當週，美國10年期公債期貨的空頭部位，比多頭部位高出95,611口。此前一週，眾人仍看好10年期公債，投機者持有2,789口淨多單。

＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。

資料來源-MoneyDJ理財網

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