個股：VHQ-KY電影、網劇後製訂單能見度到明年Q3，估今年營收年增上看20%

【財訊快報／記者戴海茜報導】影視特效製作公司VHQ-KY(4803)前三季營收13.84億元，年增17.19%。目前電影跟網劇後製業務訂單能見度已到明年第三季，法人估，今年第四季可望成長20%，全年營收年增上看20%。

VHQ電影跟廣告收入佔比約7:3。電腦後製部分，未來3～5年都可維持10～20%成長率，影視作品足以支撐成長動能。廣告部分，估計年成長率為3～5%，今年較好的成長率是因為去年星馬廣告下單遞延至今年，使得第二季年增逾10%。

至於與中國電商平台合作部分，今年第二季已有試單，主要針對商品廣告的後製、特效、修片、調色，再上架到電商平台，提供電商客人更好的廣告觀感，預計每年會有1000至2000個項目，第四季合作效益有機會開始發酵。

VHQ過去接案不會為塞產能而接低毛率訂單，電商的毛利率也必須符合需求才會接，電商平台每個項目收費約1萬至2萬人民幣。

至於與網路電視串流服務Netflix的合作，預計明年1月上映，主要在東南亞市場，由VHQ新加坡後製團隊進行。據了解，中國一部電視劇跟一部在Netflix的後製成本差異不大。

去年木星營收2.54億(人民幣5900萬)，VHQ持有其70%股權，去年認列約新台幣6100萬，淨利潤約28～30%。公司指出，當初買木星的理由是因木星是影視製作公司，接觸市場有其一套理念在，考量彼此商業價值及團隊融合，才會收購其股權，今年成長率約10%，動畫電影明年會拍攝完成，對木星的目標是兩年三部，年中已開始做劇本前製。

VHQ-KY甫發行的CB2，主要用來償還CB1跟借款，未來仍繼續朝併購同業為主。此外，公司先前計畫海外掛牌，目標明年第一季送件，第二季底前香港掛牌。