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個股:美中貿易戰火暫熄,台塑四寶Q3營運回溫

2019/07/11 07:54 財訊快報 巫彩蓮

【財訊快報/記者巫彩蓮報導】美中貿易戰情勢緩和,有助市場庫存去化,台塑四寶當中南亞(1303)、台化(1326)以及台塑化(6505)第三季營運可望優於第二季,台塑(1301)有10座工廠歲休,開工率由第二季93%降至第三季90%,惟70億元股息收入挹注,獲利不遜於第二季。

  美中貿易談判復談,淡化後續美國針對中國3200億美元進口商加徵關稅疑慮,中國已祭出製造業增值稅減免、行政規費調降等,減緩經濟下行的壓力,台塑董事長林健男表示,第三季石化旺季有利下游庫存去化,購料心態偏向保守,以控制庫存為主,單季亞洲有9家輕油裂解廠歲休,約有81萬乙烯供應受到影響,供給面偏緊,不過美、中兩地乙烯、丙烯、PE(聚乙烯)、PP(聚丙烯)均有新增產能開出,價格拉升亦不易。

  配合台塑化OL-2(第二套烯烴設備)將於8月13日至10月6日歲休,台塑合計約有10座工廠歲休,整體開工率降至90%,惟美國德州年產能45萬噸HDPE(高密度聚乙烯)將在第三季投產,又有70億元股息入帳,下半年獲利可望優於上半年。

  南亞董事長吳嘉昭分析,今年全球投資、貿易表現將是金融海嘯以來,景氣擴張循環最低一年,貿易戰矛盾從美中到美歐,乃至於日韓,打破全球化局面,第三季因大陸5G建設大規模展開,以及電子旺季加持,電子材料7、8月表現會好些;至於EG(乙二醇)6月價格跌到520美元,創下2016年2月以來新低,下游聚酯開工率上升92.2%,預期第三季EG報價落在520∼550美元之間低檔區震盪。

  大陸恆力石化芳香烴相關產能開出,讓ABS(丙烯(月青)-丁二烯-苯乙烯)、PTA(純對苯二甲酸)走跌,台化副董洪福源表示,6、7月產品銷售無虞,8∼10月市況看起來比較好,第三季沒有大規模定檢,下半年營運表現可望優於上半年,雖有旺季只是不太會旺。

  大陸產能開出,苯價跌到660美元,與輕油價差壓縮到120∼150美元,對於台化而言仍有利潤,至於PX(對二甲苯)因大陸PTA產能利用提升到92%,價格可望穩在850美元,惟丙酮、合成酚則是處在虧損。

  台塑化第三季OL-2即將歲休,輕油裂解平均開工率降至81%,第四季則是回到94%,油品煉油價差第一季曾經出現負利差,緩步回升,汽油利差回到8美元,台塑化總經理曹明說,會視市況穩定生產,而石化產品方面則採取LPG混合進料,以降低成本。

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