個股：歐市需求略低於預期，華碩Q1品牌營收落目標下緣，下半年成長動能湧現

【財訊快報／王宜弘報導】歐洲PC市況略低於預期，華碩(2357)首季品牌營收力守內部目標950-1千億元的下緣。華碩指出，上半年仍處於調整期，第三季起，因傳統旺季因素，加上平板調整告一段落，ZenFone 4也推出，將帶動新一波成長，展望審慎樂觀。

此外，儘管首季面臨關鍵零組件價格飆漲以及匯率大幅的波動，但華碩表示，零組件至今仍處於可管理的範圍之內，因此，首季毛利率、營益率將平穩表現；匯率部分，儘管首季新台幣升值，但品牌業務運用貨幣較為多元，加上避險措施，首季匯兌損益也堪稱平穩。

近日市場傳出首季全球板卡市場需求超乎預期疲弱，令台灣主要的板卡大廠在DIY市場表現不佳，恐衝擊業績表現。華碩坦言，板卡市場的確是比預期弱，但幅度不大，華碩首季的板卡業務仍可望落在預估值區間。該公司法說會揭櫫零組件首季營收持平或季減5%內。

其中，需求低於預期的地區主要是歐洲，包括PC與板卡業務均偏弱。此外，手機業務預估較上季持平或小減，是否繼上季手機業務轉盈之後繼續獲利，華碩將留待法說會揭曉。

整體而言，首季品牌營收可能落在目標區間的下緣，亦即950億元之上，但仍在範圍之內。華碩強調，上半年的營運狀況大約就是持平，主要是因為平板事業單位仍在調整，以及傳統淡季的因素。較明顯的成長動能將落在下半年，預計ZenFone 4在6、7月份問世，屆時平板的調整完畢，加上PC在傳統旺季之下動能增強，均有利於下半年業績走高。

對於關鍵零組件的漲價，華碩表示，尚在可管理的範圍內，影響不大。但如果今年零組件價格仍持續飆漲，後續是否造成影像就要觀察。據了解，記憶體與面板等關鍵零組件價格從去年下半年起漲以來，至今看回不回，近期記憶體再掀新一波的漲勢，趨勢持續向上。

至於華碩近期股價連續上漲，週一(27日)收盤價296.5元，逼近300元整數大關。法人認為，主要是部分機構投資人在萬點關前，鎖定基本面良好、本益比不高且高股息殖利率的股票進駐，華碩今年將配發17元現金股利，殖利率高達近6%，成為鎖定標的之一。