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個股:年底客戶調節庫存,法人估宸鴻(3673)Q4營收季減1成,營益率1%

2019/11/07 16:46 財訊快報 巫彩蓮

【財訊快報/記者巫彩蓮報導】美中貿易戰,客戶規避關稅加徵提前拉貨,新款智慧型手機銷售表現不俗,TPK-KY宸鴻(3673)第三季營收表現優於預期,即將進入年底客戶調節庫存,第四季將較第三季減少一成,營益率落在1%,全年表現將優於年初預估,對於明年景氣抱持審慎樂觀看法,並衝刺奈米銀業務。

  宸鴻第三季營收達400億元,季增4成,優於先前預估季增2成看法,小尺寸產營收成長73%,出貨量亦成長85%,營收比重上升到47%,平板電腦中小尺寸產品營收成長28%,出貨量成長4成,營收比重攀升到18%,不過毛利率並未隨著營收規模增加而成長,主要手機小尺寸成長部份在於單價、利潤較低產品。

  宸鴻表示,按往年季節性表現,通常第三季為營收高峰,12月出貨開始下滑,今年也不例如,有別去年高峰落在第四季特殊狀況,目前能見度並不高,接下來就要看聖誕節到農曆年春節市場庫存去化狀況,才能對明年營運有初步的掌握。

  奈米銀為宸鴻押寶多年產品,大尺寸模組與系統商視源、面板廠京東方展開合作,已有小量出貨,宸鴻執行長謝立群表示,到了年底大尺寸模組產能將由1萬台增至2萬台,明年中更進一步增加到4萬台,可視為「奈米銀元年」,小尺寸產品進度比中尺寸進度快,已有1∼2款產品是採用該公司產品,到了2021年對營收、獲利貢獻更為顯著。

  摺疊手機成為手機品牌積極發展重點產品,AMOLE面板將走向可撓式,然而傳統觸控式螢幕的主要材料之一ITO,缺乏柔韌性無法彎折且較為脆弱,除了奈米銀之外,亦有Metal mesh(金屬網格)、on-cell觸控技術出現,謝立群分析,Metal mesh

金屬線不可視尚未克服,而on-cell則必須克服OLED、觸控兩者良率問題,目前已有採用Metal mesh、on-cell客戶,探詢改採奈米銀。

  對於OLED面板投入on-cell、嵌入式觸控領域,法人詢問,out-cell外掛觸控能否保有競爭力?謝立群回應,把OLED、觸控製程結合會面臨電子雜訊(Noise)干擾問題,短期間兩年內並不會威脅到out-cell觸控。

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