個股：大樹Q4推線上線下整合五代店，Q2稅前淨利率回升、全年獲利看旺

何美如

【財訊快報／記者何美如報導】大樹醫藥(6469)第四季推出線上線下整合的第五代店，年底前藥局實體店面150間可望達標，今年底更會拿下國際性品牌的獨家銷售權，今年營收年增率有機會高於往年的三成，值得注意的是，第二季稅前淨利率2.91%，優於去年同期的2.45%，代表新展店的影響已降低，未來隨著營收規模成長，獲利有機會等比向上。

近幾年依照2016年提出的五年計畫拓店的大樹，店效同步提升，2018年第三季在藥局店數已居第一，截至第二季止，店數已達124家。在新展店效益拉抬下，大樹2012-2019年營收，已連續五年成長三成，透過產品組合優化維持毛利率，2018年以來守在23%。

總經理鄭明龍表示，第四季將開出藥局與線上智慧藥局串聯的第五代店，結合線上雲端量測，量測數據可以上傳，7月公司更與健保局簽訂輔助計畫，是台灣惟二通過健保認證的單位，未來看診的醫療行為和居家自我用藥會拼湊在一起，年底店數應可達標150家。

大樹累計上半年營收成長33%，其中，第二季EPS 1元，累計上半年EPS為1.71元，全年營收可望超越往年的三成目標。值得注意的是，過去大樹的單點單月零售營收逐年成長，但因為新展店前期支出較高，近幾年稅前淨利率出現向下的趨勢，不過，第二季稅前淨利率2.91%，優於去年同期的2.45%，代表新展店的影響已降低，獲利進入甜蜜點。未來隨著營收規模成長，獲利有機會等比向上。

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