俄烏衝突演變為長期戰 油價趨勢前景觀察

李其展
·外匯專家
·2 分鐘 (閱讀時間)

作者／李其展

自從2月24日俄羅斯正式入侵烏克蘭後，原先就呈現上漲態勢的紐約輕原油就一路噴出，更是在3月7日衝到了每桶130.5美元的高價，所幸戰事並未擴散至歐洲鄰國，讓油價在近期跌回百元大關附近，但在俄烏衝突一日未解決的環境下，是否油價就沒有回跌的空間呢？

我先說結論，油價短線暴漲的動力暫時告一段落，原先俄羅斯樂觀預期3天內攻下烏克蘭，現在已經撐過3個星期，而實際上3個月內能不能結束這場戰役都沒人知道，因此市場焦點會從短線戰爭因素轉成長期供需失衡問題，所以下一波撐起油價的重點會是俄羅斯甚至更多產油國的供給中斷或是歐美需求推動的買盤。

在這樣的環境下，短期內除非俄羅斯原油被歐美甚至亞洲市場全面封鎖，或是俄羅斯下重手打擊烏克蘭造成整個歐洲局勢混亂，否則要用話題面來推動油價再創新高並不容易，但也由於供需混亂期受到戰事拉長，所以提供了油價緩步走揚的基礎。

從圖一可以觀察到，油價自從去年12月在變種病毒疫情干擾下，跌至每桶62.43美元後才重新走揚，如果算到這一波高點的130.5，漲幅超過100%，當然有短線漲幅過大的壓力，即使拉回到93.53的短期低點，在沒跌破主要支撐區的88～90區間的環境下，可以視為正常的拉回即可。

圖一，紐約輕原油日K，時間 12/1~3/21，資料來源：精誠資訊
圖一，紐約輕原油日K，時間 12/1~3/21，資料來源：精誠資訊

我們在之前的解析中說過，油價短線漲幅過大，在俄烏情勢緩解一點的環境下，本來就一定會有所拉回，現在的修正其實就是重新盤底的時機，而包括農產品與工業金屬等商品持續走揚的環境下，通膨題材一時之間還沒結束，油價也會是市場的重要焦點，接下來只要持續守穩主要支撐區，都是有利多方續攻唷。

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