併購助陣 生技基金強強滾

近期全球股市震盪回落，拖累醫療保健等防禦型類股一併回檔修正，不過，近一季生技基金全都正報酬。法人表示，美國升息環境已確立，根據高盛研究顯示，醫療保險類股在升息期間表現相對強勢，因此建議投資 人可多留意生技相關基金投資契機。

群益投信表示，升息帶動資金兩大流動趨勢，一是對於升息 循環的預期，資金將持續從債市流向股市，二是美元走強，可望使資金從原物料市場移往受惠景氣復甦的成長型類股，兩大趨勢皆利於美股醫療生技產業中長線表現。

據高盛研究顯示，醫療保險類股在升息期間表現相對強勢，此外，包含大型生技股在內等族群在美國的營收占比至少7成，意味歐洲等海外景氣偏弱對其影響有限，加上今年經美國食藥局（FDA）核准的多為重磅級新藥，同時第四季也有多場重量級醫療研討會登場，相關臨床成果與商機議題有望釋出，中長期表現並不看淡。

群益全球關鍵生技基金經理人蔡詠裕指出，包括治療類風濕性關節炎、糖尿病等疾病的重磅藥物即將在未來十年內面臨專利到期的情形，因此製藥大廠近年來的併購活動料將升溫。

除此之外，近年美國FDA對罕見疾病及市場首見（First-in-class）新藥的核准占比高達50％，顯見孤兒藥在政府鼓勵研發下將是兵家必爭之地，同時原廠藥專利到期後將使製藥公司更重視新藥開發，如此將有利於醫藥代工，整體而言潛在上漲空間仍大。至於生技族群則因臨床試驗解盲成功以及併購題材發酵，商機擴大下長多趨勢不變。

百達投顧指出，最近有許多併購的消息，如Global Blood Therapeutics（一家擁有治療鐮狀細胞病藥物的公司）被併購方以54億元現金的價格提出併購可能，在此之前，Biohaven（104億元，專制偏頭痛藥物）、Turning point（28億元，致力於研發癌症治療）、Seattle Genetics（約350億，同為癌症治療的研究公司）、Chemocentryx（34億元，致力於免疫學研究）等公司都有併購的消息。

百達投顧認為，生技產業的相對價值非常合理且藥價議題終見明朗，在升息環境下，非景氣循環的生技產業將具優勢。

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