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伍德ARK最新特斯拉目標價：2025年上看3000美元
MoneyDJ新聞 2021-03-22 07:44:59 記者 郭妍希 報導
明星基金經理人凱薩琳伍德(Cathie Wood、見圖)掌管的方舟投資(ARK Investment Management)出具了特斯拉(Tesla Inc.)的最新目標價，預測2025年基本上看3,000美元、等於一年平均上升約50%。
根據方舟投資19日公布的最新研究報告，根據蒙地卡羅方法(Monte Carlo method)模型的模擬，預測到了2025年，特斯拉股價基本可達3,000美元，但悲觀情境下(有25%機率)股價可能只有1,500美元，樂觀情境下(機率也是25%)股價則有望多達4,000美元。
方舟決定將特斯拉的保險業務加入預估模型，並假設該公司將推出由人類駕駛的叫車服務，另外還上修特斯拉五年內達成全自駕目標的機率。
也就是說，自駕功能促使方舟將目標價大幅提高。2025年，電動車、自駕計程車將創造特斯拉約40%、50%的市值。
以下是方舟在悲觀、樂觀情境下的各項估值：
2020年 | 2025年悲觀情境估值 | 2025年樂觀情境估值 | |
電動車銷售量 (百萬台) | 0.5 | 5 | 10 |
平均售價 (ASP) | $50,000 | $45,000 | $36,000 |
電動車營收 (十億美元) | $26 | $234 | $367 |
保險營收 (十億美元) | Not Disclosed | $23 | $6 |
人類駕駛叫車服務營收 (淨值, 十億美元) | $0 | $42 | $0 |
自動駕駛叫車服務營收(淨值, 十億美元) | $0 | $0 | $327 |
電動車毛利率 (排除出售碳排放額度的點數) | 21% | 40% | 25% |
總毛利率 | 21% | 43% | 50% |
總EBITDA毛利 | 14% | 31% | 30% |
企業價值/EBITDA | 162 | 14 | 18 |
市值 (十億美元) | 673 | $1,500 | $4,000 |
股價 | $700 | $1,500 | $4,000 |
自由現金流收益率 | 0.40% | 5% | 4.20% |
方舟估計，特斯拉從客戶座車蒐集到的詳盡駕駛資料，將協助該公司拉高保險業務的平均毛利。特斯拉已於2019年8月推出保險產品，目前僅在加州提供。方舟相信，未來幾年，特斯拉的保險服務有望推廣到更多州。由於特斯拉車輛擁有優於平均的駕駛安全數據，公司應可利用即時數據為旗下車輛提供保險，透過動態定價降低客戶取得成本並增加毛利。
報告稱，方舟的悲觀情境如今預測特斯拉可能會推出人類駕駛的叫車服務。先前方舟推算，特斯拉的人類駕駛叫車服務，成本架構將低於現有市場競爭對手，為全自駕叫車網絡打下根基。悲觀情境下，叫車服務有望在2025年底前讓特斯拉營益上升200億美元、使目標價增加約500美元。為了替自駕計程車服務預先做準備，特斯拉可能會先推出人類駕駛叫車網路，創造高毛利的持續性營收、降低自駕服務失敗的下方風險。
方舟並預期，2025年底前，特斯拉有50%的機率推出全自駕功能，之前該機構則預測2024年底前推出的機率為30%。自上一次發布預測後，神經網絡已解決許多先前被認為無法可解的難題，使得自駕計程車變得更加可能。方舟預測，特斯拉旗下的計程車隊，每日可帶來3,000~4,000萬英里數據，高於2020年的2,000萬英里。若配備「Autopilot」自駕系統的車輛中，60%是自駕計程車，則特斯拉2025年可額外創造1,600億美元的稅前息前折舊前攤銷前利潤(EBITDA)。樂觀情境下，叫車服務有望於2025年貢獻特斯拉大多數的企業價值。
Barron`s 20日報導，若2025年特斯拉股價上揚至3,000美元，意味著以在外流通股數計算的市值將達3.6兆美元。相較之下，蘋果(Apple Inc.)目前市值約2兆美元，未來五年每年平均須成長30%，才能保住全美市值最高企業的頭銜。Barron`s先前曾推算，方舟估計的特斯拉2026年目標價，基本上應有機會達到2,300美元。
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資料來源-MoneyDJ理財網
