亞馬遜無意追趕AT&T和Verizon的4大理由

Motley Fool Staff

據路透社報道,亞馬遜(NASDAQ:AMZN)有意收購Sprint(NYSE:S)旗下的Boost Mobile預付無線品牌。Sprint和T-Mobile(NASDAQ:TMUS)早前承諾,如價值260億美元的合併方案獲得批准,將會出售Boost。

據報亞馬遜希望通過收購Boost,在未來6年內使用T-Mobile和Sprint的無線網絡。亞馬遜也有意收購任何一間營運商分拆的任何無線頻譜。

亞馬遜的計劃仍然未見明確,但消息重創AT&T(NYSE:T)和Verizon (NYSE:VZ)股價,反映如這間科技巨企加入競爭,將可能顛覆無線市場。然而,筆者非常懷疑亞馬遜會否正面挑戰這些電信巨企,下文概述四個簡單理由。

1.計劃耗費龐大

AT&T、Verizon、T-Mobile和Sprint四間公司主導了美國的無線市場。如T-Mobile與Sprint的合併獲批准,市場將僅由三間營運商瓜分。

如亞馬遜計劃成為第四名參與者,將需要付出鉅額現金,建立全國網絡。以AT&T和Verizon為例,兩間公司在過去十年各自斥資約1,200億美元,撥支無線資本開支和收購頻譜,以維持其市場領導地位。

投資者應該記得,Alphabet的Google過去曾以Google Fi無線網絡,挑戰AT&T和Verizon的地位。然而,Google沒有建立自營網絡,只是在Sprint和T-Mobile的無線網絡上成立MVNO(流動虛擬網絡營運商)。

如亞馬遜確實收購Boost,公司成立自家MVNO網絡的可能性較大,而不是全面發展為無線營運商。

2.亞馬遜或專注發展自動無人機和汽車

如亞馬遜成立自家MVNO,可能不會重點發展智能手機市場。相反,Boost能夠使用T-Mobile和Sprint的網絡(以及亞馬遜可能收購的其他頻譜),支援其自動速遞貨車、機械人及/或無人機。

亞馬遜尚未推出任何以上技術,但增加這些技術的使用率,可能有助在未來數年降低物流開支。此外,以自家MVNO運行這些設備,而不經過主要營運商網絡,亦可望進一步降低相關開支。

3.營運利潤率比AWS更低

亞馬遜以利潤​​率較高的AWS(亞馬遜網絡服務,全球最大的雲端平台),支援其利潤率較低的銷售平台業務。

過去12個月,AWS的經營利潤率為29.1%,而亞馬遜北美業務的經營利潤率,以及其國際業務的經營虧損率分別為5.7%。另一方面,AT&T、Verizon、Sprint和T-Mobile的經營利潤率均遠低於AWS:

T經營溢利率(TTM) 數據由YCHARTS提供

如亞馬遜嘗試建立全國網絡,同時與這些營運商競爭,勢將令亞馬遜的總經營利潤率受壓,可能削弱公司利用Amazon Prime等損失領導(loss-leading)平台,擴展電子商務生態系統的能力。

4.監管機構可能阻止亞馬遜進入市場

最後,如亞馬遜大舉進軍無線營運商市場,可能會被反壟斷監管機構阻止,原因是亞馬遜早已主導電子商務和雲端平台市場,同時在網上廣告和串流媒體市場擁有龐大市佔率。

華盛頓郵報近期亦指,美國司法部與聯邦貿易委員會已建立新合作關係,可能針對亞馬遜和Alphabet等科技巨企,展開新一輪反壟斷調查。這表明亞馬遜突然向AT&T和Verizon宣戰的可能性不大。

結語

Amazon與Boost的傳言,令人聯想到去年有關亞馬遜和思科的報道。當時市場風傳亞馬遜將開始出售旗下白盒(white-box)網絡硬件,與思科一爭長短。

然而,事實證明亞馬遜只是開發部分第一方網絡硬件,希望減低自家數據中心開支,無意在早已飽和的路由器和交換器市場挑戰思科。

同樣地,傳聞亞馬遜對Boost和無線頻譜有興趣,其目標可能只是削減長遠成本,改善營運效率,而不是加入戰團,爭奪群雄割據的飽和市場。

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。

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