亞系外資調降聯電目標價至49元，美系外資重申台積電「買進」

【財訊快報／記者劉居全報導】近期半導體雜音不斷，亞系外資及美系外資在新出爐的報告中對於晶圓代工提出看法，其中亞系外資重申聯電(2303)「優於大盤表現」評等，目標價由50元微幅下修至49元；至於美系外資重申台積電(2330)「買進」評等，目標價維持上看912元。 亞系外資表示，雖然第三季度的產能應該會保持相當緊張，不過由於PC和電視需求放緩，預估聯電8吋砍單將延續至第四季度，尤其是DDIC/PMIC等受PC和電視需求放緩衝擊。對於OLED DDIC、WiFi和數據中心應用的需求仍然保持強勁，不過這些主要是在12吋。考量8吋占聯電約40%的總產能，預估2022年第四季度的混合產能利用率將會降低，分別由原先預估第三季度/第四季度100%/99%下修至99%/95%。

亞系外資下修聯電今年至2024年獲利預估，降幅分別為2%、4%及5%；將目標價由50元下修至49元，重申「優於大盤表現」評等。

至於美系外資表示，歐美國際投資對整體的終端需求仍持悲觀態度，主要憂慮集中在與宏觀景氣風險，例如升息、全球經濟放緩，及中國經濟影響；考量2023年需求不確定性。建議投資人採自上游到下游方法來制定投資策略。

近期討論更多的問題在於台積電全球擴張計畫(日本和美國)對獲利影響，隨著台積電在台灣/中國以外的地區建立更多的產能，投資人擔心其成本優勢將逐漸消失，導致更多成本獲利壓力。

美系外資力挺，即使在衰退週期，台積電表現仍優於半導體行業，透過先進製程領先地位和高品質業務運營，從長期角度來看，將受惠結構性需求支撐，台積電未來營收年複合成長率仍可達15-20%，毛利率仍為53%以上，重申「買進」評等，目標價上看912元。