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中航年底已完成換約,Q1營運不受市況干擾

2020/02/04 09:44 Moneydj理財網

MoneyDJ新聞 2020-02-04 09:44:55 記者 劉莞青 報導

近期散裝航運海岬型船受到主要貨品鐵礦石巴西產地天災影響,以及主要市場中國春節假期延長雙重打擊下,現貨船日租金昨(3)日降至3,666美元,元月單月月跌幅更高達6成,而中航(2612)雖船隊以海岬型船為主,但船舶有期約保護,12月與1月初近半船舶已經完成換約,日租金水準維持在12,000美元以上,另外近半船舶則會在第二季以後換約,首季營運可不受行情急凍影響。

中航除有10艘海岬型散裝船外,兼有航空代理與內陸貨櫃運輸等業務,以去年上半年營收比重來看海運業務約佔51%、內陸貨櫃運輸佔約47%、空運代理業務佔約2%;而在船隊年齡方面,中航船隊平均船齡為7.4年,略優於全球平均8.5年。

今年1月因中國春節假期,原先即走入傳統淡季,但中國1月因武漢肺炎疫情延燒,全國均有疫情,為避免疫情擴散,中國政府延長春節假期,各地地方政府也響應,普遍將於2月10日以後開工,以中航海岬型船隊來看,主要貨品鐵礦石也受到鋼鐵廠假期延長影響,需求急速下降,且除主要市場中國假期延長外,主要鐵礦石產地巴西近期也有天氣因素不利鐵礦石開採,豪雨成災導致鐵路中斷,中航評估可能需要1個月左右時間排除。

在巴西鐵礦石產出不順與中國疫情影響下,海岬型船日租金也急驟下滑,2月3日日租金來到3,666美元,過去元月單月日租金月跌6成,而中航近半船舶已於12月、1月行情下滑以前陸續換約,換約後日租金平均都有在12,000美元以上,遠優於現貨狀況,而中航還有近半船舶將在今年第二季後續換約,船隊營運受期約保護,順利避開今年海岬型船首季行情急凍的影響。

回顧中航去年營運表現,全年營收來到37.7億元、年減約1.5%,主要係因去年上半年換約後日租金略為下滑所致,亦影響中航毛利率表現,前三季累計稅後淨利來到2.78億元、年減2成,EPS 1.41元,法人評估中航第四季營運換約主要在12月,因此單季營運估與第三季相近,評估中航去年全年EPS約1.8元至1.9元左右。

而以今年來看,中航沒有新船下水,船隊規模將維持10艘海岬型船,不過公司表示近期已經有在研議打造新船,但現階段尚未有明確投入時間點。 資料來源-MoneyDJ理財網
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