中信銀發布Q4投資展望，建議資產配置採取股債各55：45布局

【財訊快報／記者巫彩蓮報導】市場聚焦在量化寬鬆政策退場，其間引發金融資產強弱的明顯差異，中信銀建議，投資人積極檢視投資組合與風險承受度，今年第四季資產配置，採55比45股債布局，抵抗市場波動，並掌握景氣復甦創造的投資契機。 中信銀研判，金融市場明年聚焦全球央行貨幣政策之變動，包括聯準會寬鬆政策何時退場，以及後續緊縮政策何時啟動，另一方面，歐洲央行的疫情緊急購債計畫（Pandemic Emergency Purchase Programme, PEPP）明年3月可能結束，全球寬鬆政策陸續退場，顯示疫情對經濟影響程度降低，以及央行總資產擴張程度將放緩而後持平，反映在股市評價面也難以持續擴張，根據過往寬鬆政策退場伴隨的經濟成長，大多對投資環境有利，市場波動也隨之增加，造成資金效益上的抉擇，全球貨幣政策進入正常化階段及其帶來的利率風險，將加速資產配置挪移與市場波動。

由於成熟市場貨幣政策即將退場，轉由財政政策接棒，新興市場則持續面臨政策上的不確定性，企業獲利動能以成熟國家較高，區域投資策略上，中信銀建議，以成熟國家為主，若從評價面考量，歐洲股市的機會優於美國股市。

產業策略方面，全球貨幣政策進入正常化階段，股市本益比難再大幅擴張，產業股價上行潛力高低，將以企業獲利強弱的基本面投資邏輯為主，明年獲利成長相對突出的優勢產業，股價相對具有上行空間，中信銀行研判，高利潤的優質獲利成長類股可望有所表現，若加入評價面考量，消費、通訊服務類股表現可望比科技類股穩健。

債券方面，殖利率上升趨勢下，公債仍需保守看待，全球景氣進入循環中段，在基本面復甦的支撐下，有利成熟國家信用債，建議投資人應限制整體債券部位的存續期間，以規避利率風險；此外，信用利差偏低，債券報酬主要冀望孳息，若期望資本利得，則需挑選具信評調升的標的，新興國家信用債方面，美債殖利率的彈升與美元的走強，都對新興國家貨幣構成壓力，新興國家信用債的選擇，應挑選具利差空間的新興國家企業債，並避開當地貨幣債。