一個原因香港股樓具閃跌危機

香港股市及樓市近日被低氣壓籠罩，表現持續乏力，背後除了受到A股弱勢及內地經濟放緩影響外，還有一個隱憂讓投資者感到必需靜觀其變。

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港府財政壓力大

香港近年面對着嚴重的財政赤字，由於賣地及印花稅收入遠遜預期，所以2023年的財赤亦屬千億元水平。羅兵咸永道香港早前預料，香港政府在2023/24財政年度將錄得1,100億元的財政赤字，另估計截至2024年3月31日的財政儲備為7,248億元，相當於約11個月的政府總開支。

正由於財政壓力大，節流不容易，自然要想辦法開源，財政司司長陳茂波於今年初就明言，「資本增值稅是研究範圍之內」。雖然他亦補充「有充分討論前不引入新稅種」，但投資者難免對入市有戒心。港股自踏入2024年以來已一直跌，而陳茂波在1月6日(周六)透露為研究範圍後，恒指在1月8日(周一)隨即跌1.88%。截至本周二(16日)，恒指較1月5日周五收市累跌4.1%。

徵稅前勢必現沽貨潮

資產增值稅對於投資決策有很大影響，而且香港一向以低稅率吸引投資，如果出現新稅，不單是原有持貨的會沽，亦很難吸引到新投資資金。摩通就指出，美國減息時間或不如預期般快，本港樓市氣氛仍然呆滯，而參考外國案例，資本增值稅可高達50%，所以若果香港實施，樓市有機會在增值稅實施前勢出現恐慌性拋售。

英國等地設有資產增值稅，不少人正式移民成為稅務居民前，都會將獲利豐厚的物業沽出，以避免日後被徵稅，令近年二手樓市場不時出現一些大幅蝕讓盤。舉例來說，英國投資物業及股票交易的徵稅門檻是，當投資收益低於1.2萬英鎊時，稅率為18%；高於1.2萬英鎊，稅率會提高至28%。假設一個物業單位買入價是150萬元，而現時以650萬元賣出，資產增值稅就需要交140萬元。由於英國資產增值稅高達28%，所以如果急走，即使低市價一成，甚至兩成沽都不奇。

港股近期不斷尋底兼無大反彈跡象，近日傳出或徵收資產增值稅，投資者就會有更大誘因轉戰其他地方，再者現時香港人即使投資美股都不用交資產增值稅，所以若交易股票都要納資產增值稅，勢進一步推低成交量。

假如開徵資產增值稅，一定會帶來短期衝擊，市場甚至會出現閃跌，但長遠而言未必有大影響，因為落實後已屬已知潛在成本，而且一般來說虧損都有得扣稅，再看美國及英國等地，只要經濟好及需求大，股市及樓市同樣可以升。不過，如果長期停留在放風及諮詢階段，不堅決澄清到底加或不加，投資者長期觀望，會成為一個壓着樓市及股市的壓力，特別在市場氣氛不利下，負面情緒會放大，不利價格表現。