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【Y投資風向球】開年大地震 日本基金還可看多嗎？
2024年開年第一周，全球股債市無法延續先前大漲格局，反而呈現重挫走勢，似乎預告這一年投資市場的多變與不安。日本石川縣在今年1月1日發生7.6級強震，之後又發生東京羽田機場跑道撞機事件，連續二件意外事故，衝擊日本經濟。而美國科技股開年重挫、公債殖利率反彈，也讓股債市波動加劇。此外，紅海衝突顯示中東不平靜。今年投資要多注意持盈保泰。
非農就業傳喜訊，美國股債同步下跌
聯準會會議記錄顯示，聯準會成員基調為鴿中帶鷹，並未對降息有明確路徑。再加上近期紅海風險升高，引發通膨升高疑慮，以及美國12月非農新增就業人數增加21.6萬人，顯示景氣仍穩健，或許降息速度不如市場預期。美國公債殖利率在12月大幅下跌，但開年後即快速反彈，10年公債殖利率收4.0%，周漲幅4.1%。公債、投資等級債、非投資等級債都面臨漲多拉回壓力。美元指數反彈1%，收102.4。
美國12月ISM服務業PMI指數51.4、綜合PMI指數50.9，都呈現持續上升走勢。但是製造業PMI 47.4連14個月萎縮，非製造業PMI指數50.6，創3個月最大跌幅，景氣冷熱不均。股市在去年12月大漲之後，今年第一周呈現下跌走勢。道瓊周跌幅0.6%、 S&P500周跌幅1.5%、那斯達克周跌幅3.2%、費半周跌幅5.8%。美國科技七巨頭連跌一周，市值損失高過4000億美元，反而是先前表現較弱的生技股反彈。短線美股進入修正格局。
歐洲通膨小升，台韓都下跌
歐元區12月Markit製造業PMI 為44.4、服務業PMI為48.8、綜合PMI為47.6，雖高於前月，但仍呈現萎縮趨勢。此外，12 月歐元區通膨率從 11 月的2.4% 躍升至2.9%，核心通膨率從11月的3.6% 降至上個月的3.4%，此數據應難以讓歐洲央行採取降息行動。歐洲股市上周呈現漲多拉回，德股周跌幅1.6%、法股周跌幅1.6%、英股周跌幅0.5%。
南韓2023年外國直接投資成長7.5%，金額創歷史新高，12月出口年增率5.1%，連續三個月成長。但上周北韓領導人金正恩表示，他不再尋求與南韓和解及統一，同時向南韓北方二個島嶼發射逾200枚海岸砲。上周南韓股市周跌幅2.9%。
台股新年第一周沒有開出紅盤，反而是下跌2.3%。在美國科技股修正下，台股也同樣下跌，18000點關卡挑戰失敗。上週法人總賣超403億元，外資賣超294億元，自營商賣超227億元，只有投信買超119億元。新台幣也轉升回貶，收31.0，本周末台灣將舉行總統大選，短線獲利賣壓較大。
中國景氣低迷，中東危機升油價反彈
中國12月官方製造業PMI由49.4下滑至49.0，連續三個月處於萎縮狀態且為半年來最低水準，非製造業指數由50.2上升至50.4，兩者均低於預期。但財新製造業指數由50.7上升至50.8、財新服務業PMI由51.5攀升至52.9、均優於預期。二者預估略有不同。今年第一周陸股消費、科技類股領跌，港股醫療、地產類股下跌，但網路遊戲反彈。上證指數周跌幅1.5%、深證指數周跌幅4.3%、港股周跌幅3%，整體表現疲弱。
上週新興市場股債市也呈現漲多拉回走勢。印度12月製造業PMI 54.9，略為下滑，服務業PMI 59維持擴張，11月通膨率5.5%，呈現上揚，印度股市小跌0.3%。巴西12月製造業PMI 48.4、服務業PMI 50.5，都略為下跌。巴西股市周跌幅1.6%。
葉門胡塞叛軍在紅海的襲擊行動沒有減弱跡象，伊朗更向紅海派遣軍艦，而伊朗國內也遭受兩次爆炸襲擊，中東緊張局勢加劇。另外，利比亞最大油田因抗議活動而關閉，引發供應中斷疑慮，推升油價走揚。2023年全年油價下跌，創2020年以來首次下跌，上周油價反彈，近月布蘭特原油收每桶78.7美元，周漲幅2.2%，近月西德州原油收每桶73.8美元，周漲幅3%。美元反彈金價下跌，上週黃金每盎司收2044美元，周跌幅1%。
日本地震衝擊，日股仍可維持多頭格局
日經 225 指數在2023 年漲 28%，創下 1989 年以來最佳表現，是亞洲表現數一數二優異的股市。不過，一開年日本石川縣發生7.6級地震，緊接著又發生東京羽田機場撞機意外，日本似乎不太平靜。
去年日本股市大漲，主要受惠於日圓貶值帶動的出口成長，同時，也推動日本企業持續投資。根據日經新聞 6 月時報導，2023 年度日本企業資本投資達 31.6 兆日元 (2,210.3 億美元)，創下紀錄新高。該報導指出，對日本當地投資約占日本企業總投資的三分之二，連兩年以雙位數成長。同時海外投資也有望成長 22.6%，連續三年雙位數成長。企業投資將帶來未來獲利成長空間。
雖然日圓貶值大大提高日本企業出口競爭力，但市場也擔心日本央行將扭轉超寬鬆貨幣政策，並推升日圓。然而截至目前為止，日銀僅放寬殖利率曲線震盪空間，並無意緊縮貨幣。再加上近期日本地震災害，短期內更無緊縮理由。上週日圓兌美元從140.8回貶至144.6。預計上半年日圓仍可維持偏弱走勢，至下半年美元啟動降息後，才有小幅升值空間，預估幣值對今年日股影響不大。
日圓貶值有利於爭取全球供應鏈轉移，不過頻繁的地震也帶來一些隱憂。但這次震央能登半島，並非關鍵製造業生產基地，且未出現核電廠輻射疑慮，對整體產業衝擊不大。
過去日本長期陷於通縮環境，但日圓貶值與國際通膨，反而改善了日本通縮現象。日本工會預料於 2024 年春季勞資談判期間提出調薪 5% 要求，若薪資可持續成長將可支持內需消費成長，改善通縮。
日股去年創下33年新高，但去年下半年以來呈現盤整走勢。短期雖受地震衝擊，但若日圓可維持日本企業競爭力，則不影響日本股市多頭結構。但全球股市短期有漲多修正壓力，手上日本基金若著眼中長期趨勢仍可續抱，或維持定期定額方式投資。
可觀察基金
(以上資訊僅做為參考，並非投資建議，投資人請自行審慎評估投資風險)
本內容由Yahoo理財專欄作家林奇芬與復華金管家聯合提供
