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【Y投資風向球】景氣多空不定 生技健護基金有撐嗎？
美國聯準會主席承諾要積極打擊通膨，並認為美國經濟不排除衰退風險。此論點讓上週債市殖利率下跌，股市在連三周重挫後反而迎來了反彈。面對下半年仍有許多不確定因素，而上周反彈較強勁的基金是跌深的生技醫療股，這類基金在景氣不確定階段，能撐大局嗎？
聯準會放鷹，美國股債卻反彈
聯準會主席鮑爾上周赴眾院聽證會，表示堅定鷹派立場。強調聯準會對降低通膨的承諾是「無條件的」，傳遞持續激進升息訊號。雖然他認為美國經濟仍然強勁，但也不排除經濟衰退的可能性。雖然利率趨勢向上，但上周美國10年公債殖利率卻出現下跌走勢，收3.14%。7年公債殖利率3.19%還高於10年債，有利率倒掛現象，顯示市場開始擔心經濟衰退。公債、高評等債券不需要再殺低，或可開始留意布局時點。
美國6月Markit製造業PMI初值報52.4，服務業PMI初值報51.6，綜合PMI初值報51.2，都較前月下滑，領先指標也呈現下滑趨勢。好在聯準會公布對銀行壓力測試結果，參與的34家銀行都通過壓力測試，顯示若在全球面臨嚴重經濟衰退的情況下，銀行業有足夠資本維持放貸。
在前一周重挫之後，上週美國股市呈現反彈走勢。道瓊周漲幅5.4%、S&P500周漲幅6.6%、那斯達克周漲幅7.5%、費半指數周漲幅4.5%。目前較偏向跌深反彈，由於對下半年經濟景氣疑慮較高，投資仍需謹慎看待。
歐洲陷能源風險，日韓貨幣續貶
歐元區6月製造業PMI初值52.0，服務業PMI 52.8，都呈現下降趨勢，反應歐洲經濟前景趨弱。英國公布5月通膨年增率高達9.1%，改寫40年新高，市場預估6月仍將創高。雖然近期油價下跌，但俄羅斯控制天然氣，影響歐洲能源供應。市場擔心德國政府很快會宣布進入緊急能源計畫。上週歐洲股市呈現止跌小漲趨勢，德股收平盤，法股周漲幅3.2%、英股周漲幅2.7%。
日本6月製造業 PMI 52.7，較上月下滑，服務業 PMI 54.2，較前月上漲，服務業因開放國際觀光攀升至 2013年以來新高。傳聞韓國三星電子通知面板、IC等零組件暫停拉貨至7月底，顯示電子業庫存壓力上升。韓圜持續貶值，本月以來貶幅接近3.7%，並創下13年新低。上週日經指數周漲幅2.5%，韓股周跌幅3%。
台股上周持續修正壓力，台積電跌破500元支撐，航運股長榮、陽明也跌破百元。雖然週五小反彈，但全周仍下跌2.1%，指數收15303點。上周外資賣超仍有229億元，但自營商卻出現276億元買超，顯示本土外資不同調，另外，融資餘額也持續縮減至2095億元，短線有止跌機會。
中國股市緩升，油價、原物料有壓
中國6月貨運量、開工生產等逐漸好轉，對汽車業的補貼政策與地方政府房地產政策鬆綁，有利於經濟逐漸擺脫困境。雖然北部清零政策逐漸放鬆，但疫情卻有轉進珠江三角洲現象，仍需要留意。近期陸股成交量上揚，融資略增，人氣逐漸回籠，上周陸股維持上漲格局，上證指數周漲幅0.9%，深證指數周漲幅2.8%，雙雙突破半年線，恆生指數周漲幅3%，緩步上揚。陸股仍可偏多看待。
新興市場股市、債市稍見止跌。油價下跌，讓通膨隱憂稍微降溫，印度股市上周止跌，周漲幅2.6%。東協市場中菲律賓、馬來西亞升息1碼，其他大多維持不變，東協股市稍見止跌。巴西政府將向卡車司機提供燃油補貼，但此可能衝擊財政，原物料價格修正，巴西股市周跌幅1.1%。俄羅斯股市維持上漲格局，周漲幅7.5%，並已經站上半年線。
上周油價上下震盪，布蘭特原油最低到每桶107美元，最高116美元，收112美元，周跌幅0.8%。西德州原油收107美元，周跌幅0.3%。擔心景氣趨緩，上週原物料價格下跌，CRB指數周跌幅6.4%。黃金走勢偏弱，收每盎司1825美元，周跌幅0.7%。
生技健護基金反彈，但仍須謹慎操作
上週所有基金表現中，生技基金異軍突起，反彈最為強勁。目前金融市場擔心高通膨與景氣衰退，但生技醫藥產業受此影響較小。主要是看各公司研發新藥進展是否順利，此外有些大型生技公司因為資金充沛，持續進行併購活動。另外，隨著高齡人口增長，對健康照護需求穩定成長。在景氣不確定期，生技、健護基金反而可以提供分散風險效果。
若觀察生技NBI指數，自2021年8月見高點後就持續下跌，到今年6月低點跌幅高達40%，跌幅相當大。不過，有些生技健護基金一年期報酬率可落在負10%以內，相對抗震。上周生技健護基金反彈，只能說暫時看到止跌，但很難確認趨勢反轉。雖然生技受景氣衝擊較小，但全球央行都在升息與收縮資金，對金融市場仍有影響，仍需要謹慎看待。
手上若有生技健護基金者，建議以定期定額分批投資較為穩健。此外，產業型基金只適合作為衛星投資，占比不宜過高。
可觀察基金
(以上資訊僅做為參考，並非投資建議，投資人請自行審慎評估投資風險)
本內容由Yahoo理財專欄作家林奇芬與復華金管家聯合提供
