【Y投資風向球】挺過能源風暴 歐洲基金表現驚豔

【Y投資風向球】挺過能源風暴 歐洲基金表現驚豔
【Y投資風向球】挺過能源風暴 歐洲基金表現驚豔

美國歐洲剛公布12月通膨率,都呈現緩步下滑趨勢,讓市場開始期待央行的升息行動可更為緩和,此也激勵股市、債市持續上揚。不過,大多數市場短線乖離都偏大,仍要提防拉回修正風險。雖然,各大研究機構對於今年經濟景氣多持保留看法,但德國、英國最新公布的經濟數據顯示,歐洲經濟展現相當的強韌性。近期歐洲股市呈現一波反彈攻勢,德國、法國、英國股市技術面都突破年線,呈現多頭格局,或許對歐洲股市也不要過度悲觀。

美通膨降溫,等待財報表現

  1. 美國12月通膨(CPI)年增率6.5%,核心CPI年增率5.7%,符合預期,也都比前月下滑,市場期待聯準會在2/1利率會議只升息一碼的機率高達93%。此引導債券市場利率下跌,美國10年公債殖利率收3.49%,周跌幅3.3%,公債、高評等債、高收益債券都上漲。但因為預期升息趨緩,美元指數下跌,收102.2,周跌幅1.5%。

  2. 上週美股跌深反彈趨勢延續,包括特斯拉降價賣車、台積電財報佳,台積電ADR、輝達、超微等股價都反彈。上週道瓊指數周漲幅2%、S&P500周漲幅2.6%、那斯達克周漲幅4.8%、費半周漲幅6.2%。道瓊穩站在年線上方,S&P500、費半已經突破半年線,趨勢正向,最弱的那斯達克指數,近期也終於突破季線。

  3. 進入財報周銀行股率先公布,摩根大通、美國銀行等四大銀行財報優於預期,但是對今年美國經濟看法悲觀。Factset預估(1/6),S&P 500大企業2022第四季獲利下跌4.1%,2023年企業獲利成長4.8%,都較9月預估下修。不過IMF總裁喬治愛娃表示,有更多證據顯示美國今年可以軟著陸。然而上週美國財政部長葉倫通知國會,美國本周達到法定債務上限,必須要避免債務違約風險。

日圓升值,台、韓股市反彈

  1. 歐洲二大經濟體德國與英國表現令人意外,市場期待歐洲也有機會躲過衰退。歐元區12月通膨年增率9.2%,較前月下跌,但核心通膨年增率5.2%,較上月成長,仍需要警戒。由於美元走貶,歐元緩步上揚,歐元兌美元收1.08,周漲幅1.7%。德股DAX指數周漲幅3.2%、法股CAC指數周漲幅2.3%,英股FTSE周漲幅1.8%,全部都站上年線呈現多頭格局。

  2. 日圓近期持續升值,上週美元兌日圓收127.8,日圓兌美元周漲幅3.2%,日本10年公債殖利率突破0.5%,此為日銀先前公布的利率區間上緣,此也拖累日股表現。市場關注本周日本央行會議對貨幣政策是否有所修正。南韓在1/13再次升息1碼,利率已達3.5%,是2008年以來最高水準。自2021/8月以來南韓已經10次升息,由於央行調降今年經濟成長率展望,市場預期利率緊縮或許已到尾聲。上週韓股周漲幅4.2%,有築底回升跡象。

  3. 上周台股延續反彈,加權指數周漲幅3.1%。台積電法說顯示去年營收獲利創新高,雖然2023上半年營收呈現負成長,但下半年有機會成長,維持全年營收正數,此也激勵台積電股價重回500元關卡。上週三大法人延續買超,外資買超889億元、投信買超93億元,自營商買超87億元。新台幣維持升值趨勢,收30.3。不過,本周只有二個交易日就要封關,可能有落袋為安賣壓。

中國監管放寬,原油、黃金上攻

  1. 1月初螞蟻金服獲准增資,顯示對平台監管跨出一大步。中國央行相關負責人 13 日透露,自2020 年 11 月以來,金融管理部門指導督促螞蟻集團等 14 家大型平台企業的一些問題,目前已基本完成整改,平台企業金融業務監管進入常態化。此推升近期中國平台產業股價反彈,包括阿里巴巴、騰訊、美團等。雖然中國經濟面仍疲弱,但市場也對開放充滿期待,部分消費股如酒類等股價走強。上證指數周漲幅1.1%、深證指數周漲幅2.0%、恆生指數周漲幅3.5%。

  2. 美元走弱有利新興市場股市、債市上揚。印度11月工業生產上揚,12月通膨年增率5.7%,呈現下滑,基本面正向,然而不同類股表現互異,印度股市周漲幅0.6%,短線走勢轉弱。巴西前總統波索納洛支持者進行示威抗議,並對國會、總統府進行破壞,所幸事態未擴大,巴西股匯市震檔後回穩,巴西股市周漲幅1.8%,不過服務業、零售業表現都下滑。經過近二個月修正後,俄羅斯上週股市反彈,周漲幅7.1%。

  3. 先前市場擔憂美國原油庫存升高,以及全球景氣衰退風險。但上周又樂觀期待中國解封後原油需求上升,以及美國有軟著陸機會。上週油價上漲,近月布蘭特原油收每桶85.2美元,周漲幅8.5%,近月西德州原油收每桶79.8美元,周漲幅8.2%。另外,預期美元升息幅度縮小,黃金持續上漲,上週金價收每盎司1919美元,周漲幅2.7%,站上所有均線維持多頭格局。

挺過能源風暴,歐洲基金上漲

俄烏戰爭最大受害者,除了烏克蘭、俄羅斯之外,歐元區可說是首當其衝。不僅原油、天然氣供給大受限制、價格飆漲,甚至糧食、進出口也同步受到衝擊。原先市場擔心歐元區將陷入嚴重經濟衰退,不過,在政府持續補貼能源價格,與暖冬讓天然氣價格下跌,歐元區表現出相當的強韌性。

歐元區2022年第三季GDP年增率1.3%,9月通膨率10%,顯示高通膨低成長的風險。原先預期冬季深受能源供應不足所苦,第四季經濟表現可能陷入衰退,但最新公布數據,卻比市場預期樂觀一些。

根據德國聯邦統計局公布,2022第四季GDP持平,但全年GDP年增1.9%,英國第三季GDP萎縮0.3%,但10月、11月都是正成長,有機會躲過第四季衰退。歐元區12月製造業PMI 47.8、服務業PMI 49.8,都尚未突破50,但卻呈現緩步走升趨勢。

最讓人擔心的通膨率,10月最高來到10.6%,但12月降至9.2%,顯示通膨最高峰可能已經過了。市場預估歐洲央行可能2月、3月分別升息2碼,5月再升息1碼,終點利率可能落在3.25%。英國央行可能2月升息2碼,3月、5月升息1碼,終點利率可能落在4.5%。

雖然資金持續緊縮,但因與美元利差縮小,推升歐元走強,近期歐元兌美元已經從最低0.95,來到1.08,漲幅高達13.6%。匯市走穩,股市也從10月開始展開反彈波,至今德股、法股、英股已經全部站上年線,呈現多頭格局,走勢比美股還強勁。

由於各大研究機構對歐洲今年景氣仍保持較為保守看法,例如世界銀行認為歐元區今年經濟成長率為0%,因此,還是要持續觀察2023年上半年表現,才能確認是否能挺過衰退。不過,歐洲近期的強韌表現令人意外,歐洲基金也呈現大反彈走勢。由於今年美元走勢偏弱,歐元較強,以下分別列出美元計價與歐元計價相對表現較佳的基金,以供投資人參考。由於經濟不確定性仍高,最好採取定期定額投資。

可觀察基金

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(以上資訊僅做為參考,並非投資建議,投資人請自行審慎評估投資風險)

本內容由Yahoo理財專欄作家林奇芬與復華金管家聯合提供