【Y投資風向球】台股基金叫我第一名 創新高仍要居高思危

全球股市仍呈現正向發展，雖然多數國家尚未開始降息，但債市也有逐漸走強趨勢，近期呈現股債齊揚走勢。台股突破20000點，3月受ETF募集熱潮影響，投信有2000億元買超，但外資、自營商則轉為縮手。台股第一季漲幅13%，景氣燈號正向，然而股市本益比偏高，仍要留意第二季修正壓力。台股基金持續表現穩健，今年第一季贏家略有不同，投資人可以持續追蹤。然而近期黃金再創歷史新高，顯示國際市場風險意識升高，短線投資人手上有台股基金可以考慮部分落袋為安，長線投資人可持續定期定額投資。

美股創新高，但類股強弱輪動

1. 美國2月PCE物價指數年增率2.5%、核心PCE年增率2.8%，符合預期。聯準會上修今年經濟成長率，顯示美國經濟穩健，利率對市場衝擊減少。上週美國10年公債殖利率收4.2%，周跌幅1.5%，公債、投資等級債、非投資等級債正向。

2. 美國股市表現穩健，雖然AI相關科技股進入修正，但反而電力相關公司開始受到重視，另外，生技股也接棒，呈現類股輪動現象。上週道瓊周漲幅0.8%、S&P500周漲幅0.4%、那斯達克周跌幅0.3%、費半持平。美股高檔震盪但維持正向。

歐股創新高，日股小跌

1. 歐洲經濟疲弱，但股市卻續創新高，根據美銀證券統計，目前S&P500的預估本益比為21倍，而歐股本益比僅14倍，而摩根士丹利也指出，今年以來全球避險基金增持歐股，但減碼美股。上週德股DAX周漲幅1.5%、法股CAC周漲幅0.6%、英股FTSE周漲幅0.3%。

2. 南韓國家統計局公布，2 月半導體產量較前一年大增 65.3%，為 2009 年底以來最大年增幅。半導體出貨也成長 59%，半導體庫存下滑 16.2%，連續兩個月縮水，是需求強勁的另一跡象。南韓股市上周持平。日本也發生食安事件，小林製藥紅麴保健食品目前已導致4人死亡，後續政府對功能性食品的管理也受到矚目。日經指數周跌幅1.2%。

油價轉強，黃金創新高

1. 中國人行總裁潘公勝表示，中國可實現5%經濟成長率，且房市也有正面信號，此外中央匯金公司也積極買入ETF，顯示政府對股市態度正向。阿里巴巴撤回物流公司菜鳥的IPO，股價下跌，寧德時代則要積極擴廠，股價上漲。上週上證指數周跌幅0.2%、深證指數周跌幅1.7%、恆生指數周漲幅0.2%。

2. 印度央行放寬金融業投資另類投資基金(AIF)需先提列準備金規定，激勵金融股上漲，此外印度能源公司信實工業旗下公司可望獨立上市，激勵該股上漲。印度股市周漲幅1.1%。印度4/19起將進行六周國會大選，需留意印度政局動向。油價上漲帶動巴西能源類股上漲，此外肉品公司股價上漲，巴西股市周漲幅0.8%。新興市場股市維持正向，新興市場美元債正向，新興市場當地貨幣債小幅修正。

3. 俄烏戰爭波及俄羅斯能源設施，此外俄羅斯也落實減產政策，加上對全球需求回溫的預期，近期油價持續反彈趨勢。近月布蘭特原油收每桶87美元，周漲幅1.4%、近月西德州原油收每桶83.1美元，周漲幅2.6%。由於美國降息預期，與避險需求升高，近期金價持續攀高，上週黃金收每盎司2233美元，周漲幅3.1%再創歷史新高。

台股基金叫我第一名，經理人創造超額報酬率

今年以來台股仍維持強勁走勢，加權指數已經突破2萬點，上週收在20294點，周漲幅0.3%。台股今年以來漲幅達13.2%，僅略遜於日經指數漲幅20%、費半指數漲幅17.5%。

AI對高階晶片需求殷切，且在輝達推出新產品與新平台架構下，應用面更為廣泛，台灣電子股也可持續受惠。不過，短線台股在漲多下，也面臨一些挑戰，包括央行逆全球趨勢，反而升息半碼。此外，經濟部宣布自4/1起，平均電價漲幅11%，工業用電衝擊大，預估半導體等用電大戶漲幅可能高達15%，此也將衝擊企業成本。AI應用發展雖持續看好，但大量運算更為消耗電力，這對缺電台灣將是一大挑戰。

根據最新公布的台灣景氣燈號，連續出現二個綠燈，2月分數來到29，比前一個月成長2分，顯示景氣漸入佳境。不過，股市部分3月以來外資與自營商買盤縮手，僅剩下因為募集台股ETF而大量買進的投信資金。統計3月外資總買超227億元、自營商賣超380億元，而投信則是大買2020億元。

由於第一季台股漲幅頗大，且短期內投信難再度出現大買超，第二季台股恐面臨修正壓力。然而，即使指數漲幅空間不大，但台股主動基金經理人可以彈性調整持股，仍有機會為投資人創造超額報酬率。今年以來台股基金仍有多檔領先指數表現，不過今年以來贏家與去年略有不同，富邦、復華表現略微超前，統一、野村、日盛也仍可維持穩健績效。單筆投資人可部分落袋減碼，長期投資者可持續定期定額投資。

可觀察基金

(以上資訊僅做為參考，並非投資建議，投資人請自行審慎評估投資風險)

本內容由Yahoo理財專欄作家林奇芬與復華金管家聯合提供