Yahoo奇摩財經 
【Y投資風向球】中國撒錢救市 股市反彈能持續嗎？
美國經濟強勁、通膨下滑，3月降息預期降低，債券殖利率反彈，債市震盪。美股雖創新高，但個股則受財報影響，幾家歡樂幾家愁。中國股市持續下跌，政府祭出多種救市方案，央行也調降存準率，陸港股同步反彈。只是這個反彈可成為反轉點，還是曇花一現呢？
美降息預期延後，財報優劣互見
美國第四季GDP年增率3.3%，略低於前季，但優於市場預期。12月個人消費支出物價(PCE)年增率2.6%，核心PCE年增率2.9%，服務業通膨指標年增率3.3%，是2021年3月以來新低，顯示通膨持續趨緩。FedWatch工具預估3月降息機率迅速消退，目前預估最快5月降息。上週610億美元5年期公債拍賣需求慘淡，債券殖利率先反彈，後因為紅海危機收斂，美國10公債殖利率收4.14%，周跌幅0.2%。美元指數收103.48，周小漲0.1%。
美國1 月Markit製造業PMI初值50.3，服務業PMI 初值 52.9，綜合 PMI 初值 52.3，都較前月上揚，且都站上50，景氣走向正向。但陸續公布財報，有優有劣。Netflix 第四財季訂戶數創新高，股價飆超 10%。微軟盤中市值首破 3 兆美元，成史上第 2 家「3 兆俱樂部」企業。微影曝光設備大廠 ASML第四季營收季增8.45%、全年營收年增30%，股價大漲，德州儀器財測欠佳股價跌、英特爾對第一季營收預期保守，股價大跌12%。另外，特斯拉第四季毛利率大跌，股價續收黑。
上週美股四大指數陸續創高，但之後多呈現拉回走勢。道瓊周漲幅0.6%、S&P500周漲幅1.0%、那斯達克周漲幅0.9%、費半指數周五單日跌2.9%，周跌幅0.8%。
歐維持利率不變，台股衝18000點
歐元區1月Markit製造業PMI初值46.6，略高於前月，服務業PMI 48.4，低於前月，綜合PMI 47.9，略高於前月。製造業稍微上揚但服務業反而回落，出乎市場預估。上週歐洲央行會議維持利率不變，連續三次按兵不動，並表示距離降息仍有一段路要走。總裁拉嘉德則表示夏季可能降息1次，市場壓注4月首度降息，債券上漲。上周歐股在科技股帶動下反彈，德股周漲幅2.6%、法股周漲幅3.5%、英股周漲幅2.3%。
日本12月出口成長強勁，年增率9.8%，對美國出口年增率20.4%，以汽車為主導，對歐洲出口年增10.3%、對中國出口年增9.6%，其中晶片製造設備是主要驅動力。上週豐田汽車市值一度突破48.8兆日圓，創下日本企業市值新高紀錄。上周日經指數衝上33年新高後拉回，周跌幅0.6%。南韓第四季GDP年增率2.2%，優於預期，1月前20日出口小幅萎縮，SK海力士第四季營收年增47%，睽違一年首次季度獲利。但近期北韓持續發射飛彈，增添不安情緒，上週南韓股市周漲幅0.2%。
美國股市創新高，台股也衝上18000點，只是並未能站穩，最終收盤是17995點。台股加權指數周漲幅1.77%，櫃買指數周漲幅1.76%，上市櫃總市值來到63.14兆元，創下歷史次高。但上市成交量萎縮，上櫃成交量上揚。上周法人買賣皆有，外資買超812億元，自營商買超5億元，投信賣超43億元。由於本周是春節前最後一周交易，預估交易量萎縮，不排除節前賣壓。
印度股市登全球第四大，紅海危機油價上漲
印度1月製造業PMI初值56.9、服務業PMI 61.2，整體仍呈現上揚走勢，印度股市總市值上周一度突破4.33兆美元，超過港股，成為全球第四大股市。不過漲多後股市呈現拉回走勢，周跌幅1%。巴西政府要推動規模數十億美元的再工業化計畫，但市場卻擔心財政前景，銀行股走弱。但鐵礦砂、能源價格反彈，推升巴西股市上漲，周漲幅1%。上週新興市場股市反彈，新興債持平。
美國因為天氣寒冷石油供應下降，以及中國的經濟刺激政策，推升油價上漲。另外，紅海風險並未舒緩，雖然中國要求伊朗協助遏止葉門胡塞武裝勢力攻擊紅海商船，但仍發生胡塞組織攻擊美國軍艦事件，紅海危機升溫。上周近月布蘭特原油收每桶83.5美元，周漲幅6.3%、近月西德州原油收78.0美元，周漲幅6.5%。等待下周美國聯準會利率政策，上週黃金收每盎司2018美元，周跌幅0.5%。
中國政策利多，股市能止跌回升嗎？
中國央行總裁潘功勝上周宣布，將於 2 月 5 日下調存款準備金率 0.5 個百分點（2 碼），向市場釋出長期流動性約人民幣 1 兆元（1,390 億美元）。1/25調降支農支小再貸款、再貼現利率 0.25 個百分點，並持續推動社會融資成本降低。另外，中國國務院總理李強強調要穩市場與信心，證監會也考慮要設立3兆人民幣股市平準基金。多項政策利多激勵，讓中港股市出現反彈，也帶動在美國中概股反彈。
此外，阿里巴巴集團聯合創始人馬雲和主席蔡崇信，在第四季度購買了價值數百萬美元自家股票，帶動阿里巴巴股價上漲。上周上證指數周漲幅2.7%、深證指數周跌幅0.3%、恆生指數周漲幅4.2%、
中國自疫情後景氣仍深陷低迷情勢，房地產風險尚未去除，再加上美國持續圍堵科技技術、產品流入中國，讓中國腹背受敵。中國去年經濟成長率5%，今年預估也僅4.2%，仍呈現低成長趨勢。而在全球擔心通膨危機下，中國去年通膨率僅0.7%，反而有通縮危機。
雖然中國政府祭出多種經濟政策，尤其是對房地產業持續給予融資，以避免大規模房市違約風險，但整體經濟仍低迷不振。而在美國持續抵制中國下，外資企業也持續減少中國投資，轉赴其他國家。另外，在強勢美元下，人民幣持續疲弱，更促成資金外流壓力。今年以來恆生指數持續破底，更顯示外資賣超陸股、港股心態。
恆生指數跌破16000點、上證指數跌破3000點等重要關卡，讓投資人持續失去信心。直到上周政府展開積極救市行動，才終於讓陸股、港股出現反彈走勢。然而，由於基本面仍相當疲弱，除非政府持續採取行動，宣示護盤決心，否則很可能這次的政策宣示，仍是雷聲大雨點小。投資人若要搶反彈，可能也要持續觀察市場走勢，若反彈無法持續，還是要先減碼，保守觀望為宜。
可觀察基金
(以上資訊僅做為參考，並非投資建議，投資人請自行審慎評估投資風險)
本內容由Yahoo理財專欄作家林奇芬與復華金管家聯合提供
