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【Y投資風向球】中國二會大換血 中國基金可續抱嗎？
國際股市受美國債券殖利率再度走高影響，股債市仍然呈現震盪走勢，短線韓國、印度、東協等轉弱。中國2月製造業PMI表現意外亮眼，令人對中國經濟復甦有所期待。剛落幕的中國二會，習近平續任國家主席，李強擔任國務院總理，中國領導團隊大換血。短線股市有經濟成長拉抬，但中長期仍有國際政治風險，中國基金可小額布局，但仍須保持謹慎。
10年美債殖利率突破4%
美國 1 月PCE物價年增 5.38%，高於市場預期的5%，而核心PCE物價年增 4.71%也同步出現回升，主要受到房屋、交通服務、餐飲住宿、其他服務（旅遊）項目推動。通膨僵固性，推升利率走高，美國10年公債殖利率一度升至4%，收3.96%，拖累債券市場，公債、投資等級債、非投資等級債券皆下跌。美元指數收104.5，微幅下跌。
美國 2 月 ISM 製造業指數 47.7，連續第四個月萎縮，低於市場預期的 48，但略高於前值 47.4。不過有跡象顯示工廠活動開始穩定，新訂單指標從逾兩年半低點回升。不過，預估今年第一、二季企業獲利將呈現下滑趨勢，對股市仍有衝擊。上周美股稍微止跌，道瓊周漲幅1.7%、S&P500周漲幅1.9%、那斯達克周漲幅2.5%、費半周漲幅3.1%。
歐洲通膨高，台灣景氣續藍燈
歐盟統計局公佈，2月歐元區消費物價年增率 8.5%，僅較前月稍微下降，仍高於分析師預期。核心物價指數年增率則上升至 5.6%，續創歷史新高。歐洲央行已提前預告 3 月將再度升息 2 碼，市場預期歐洲央行將升息至3.75~4.0%。上周歐元兌美元收1.06，周漲幅0.8%。歐洲企業第四季獲利仍維持正成長，但產業差異大，上周歐股上漲，德股DAX周漲幅2.4%、法股CAC指數周漲幅2.2%、英股FTSE周漲幅0.8%。
南韓統計局表示，1 月半導體庫存較去年 12 月猛增 28%，是 1996 年 2 月以來最大增幅，整體出口也是7.5%負成長，韓股上週小漲0.3%。近期日本10年期公債殖利率維持在0.5%附近，突破日銀設定範圍，市場持續關注貨幣政策轉向的可能性。上週日經指數上漲，周漲幅1.7%。
台灣 1 月景氣對策分數滑落至 11 分（前月 12 分），維持藍燈，多數細項仍呈現滑落，包括 M1B 、工業生產指數、批發零售餐飲業營業額等分別下滑。不過，領先指標則開始上揚，包括外銷訂單、半導體設備進口等。上週新台幣小貶收30.6，加權指數收15608，周漲幅0.6%。三大法人維持賣超，外資賣超95億元，自營商賣超43億元，投信買超73億元。
印度服務業強，能源黃金反彈
中國官方及財新製造業 PMI 分別回升至 52.6（前月 50.1）、 51.6（前月 49.2），均脫離衰退區間。值得留意的是，出口訂單大幅彈升至 52.4（前月 46.1），創 2011 年 3 月以來新高，顯示海外需求或有機會擺脫去年疲態。上週上證指數周漲幅1.8%、深證指數周漲幅0.5%。香港為帶動觀光，3月將送出50萬張機票，推升港股反彈，恆生指數周漲幅2.8%。
印度去年第四季 GDP 年增率 4.4%，低於市場預期。儘管如此，全年仍有 6.7% 的 GDP 成長。另外，2月製造業PMI 55.3小幅下跌，服務業PMI 59.4，創下12年來新高，印股SENSEX指數周漲幅0.5%。巴西政府宣布3-6月將部分恢復課徵汽油與乙醇燃料稅，能源類股震盪，巴西股市周跌幅1.8%。油價反彈，俄羅斯股市周漲幅3.4%。
雖然美國原油庫存仍增加，但中國經濟回升，推升能源需求樂觀期待。此外，市場傳言阿聯(UAE)考慮退出OPEC組織，此引發油價波動，但阿聯官員否認，油價隨後回穩。上周近月布蘭特原油收每桶85.8美元，周漲幅3.6%，近月西德州原油收每桶79.6美元，周漲幅4.4%。黃金先前因美元走強而下跌，最低跌至每盎司1804美元，但上周反彈，收每盎司1855美元，周漲幅2.4%。
中國二會大換血，中國基金可續抱嗎？
3月4日起，中國召開第十四屆全國政協與全國人大會議，這次的「二會」更逢五年一次全國政協換屆，包括總理、政府重要職位領導人調整，受到高度矚目。習近平連任國家主席與國家軍委主席，總理則由李強取代李克強，內閣也大換血。二會代表中，企業界名單大更迭，網路平台、房產業者如馬化騰、丁磊、許加印等離場，而新能源、汽車等企業主如曾毓群、雷軍、何小鵬等登場，也顯示中國產業新風向。
新的領導團隊上任，即將面臨經濟、人口、外交等諸多問題。由於近幾年受疫情影響，中國經濟受到較大衝擊，今年在解封下開始「拚經濟」。不過，李克強工作報告中只強調貨幣政策穩健、匯率穩定，並未提到降低利率。另外，先前習近平則指出中國要加強科技自主，避免被國外「卡脖子」。
根據大陸最新公布2月製造業PMI回升到52.6，是自2012年4月以來最高，另外，非製造業PMI則跳升到56.3，顯示內需也開始回溫。目前市場預估中國今年經濟成長率可高於5%，成長動能優於去年，有利於股市表現。另外，在政府大力管控房市風險下，地產公司債務違約風險降低，也有利於中國債券反彈。
不過，中國的國際政治風險仍高，中美緊張氣氛持續，美國仍持續擴大中企黑名單，對半導體出口管制持續緊縮，都不利於中國企業成長。此外，俄烏戰爭中國雖有意扮演調停角色，但不容易獲得歐美支持。近期歐美也正密切觀察中俄間發展，在政治風險仍無法去除下，投資中國基金仍要保持較為謹慎態度，今年雖有反彈機會，但投資金額不宜過高。
可觀察基金
(以上資訊僅做為參考，並非投資建議，投資人請自行審慎評估投資風險)
本內容由Yahoo理財專欄作家林奇芬與復華金管家聯合提供
