《趨勢高手》年輕人 更該買債券

鉅亨買基金總經理 張榮仁

如果要我給年輕人投資的兩個建議，第一個原則就是「不虧本」，第二個原則就是不要抵觸第一個原則。

但投資市場裡，「年輕人買股票，資深的買債券」幾乎是一種想都不用想的「鐵律」。理由很常見：「年輕人資本少，靠股票才能快速增值」，「年輕人可承受的風險高很多，賠了再賺就好！」

但我倒覺得，年輕人反而應該多買體質良好的債券基金，並以此當核心並長線持有，理由有以下三點：

善用債券的複利效果

大科學家愛因斯坦曾說，「複利是宇宙間最強大的力量」（The most powerful force in the universe is compound interest），據說，愛因斯坦還曾視複利為世界第八大奇景（the eighth wonder），前七大奇景是地理課本要教的，至於「複利」這個第八大的無形奇景，則是咱們理財生涯一定要懂的，不管是宇宙最強力量還是第八大奇景，但都在陳述一個重點，那就是用時間與複利來累積資產，將是威力驚人，而且時間愈長，力量愈大。

債券基金最大特色是它有利息的挹注，找到穩健的標的後不用花太多心思，容易產生複利效果，相對的，股票基金主要獲利來自於資本增值，偏偏資本增值不但要眼明手快，還要戰勝貪婪恐懼，長線下來，便會知道為什麼「慢跑的烏龜，可以贏躁進的兔子」。

請看看下面的試算結果：

圖一：高風險不代表高報酬

上圖的結果很明顯，只要時間拉長，低波動的報酬率反而明顯勝出，而高波動絕不代表高報酬；因此，選擇長線的佈局核心，一定要觀察它的波動性，波動性愈低，期望的複利效果才會愈好！

降低被洗出市場的風險

初出社會，年輕人通常都需忙於工作，真正投入理財知識養成時間並不多；而在摸索階段，對景氣掌握、投資商品、各國政策間的連動性也不熟悉之下，就貿然將身家重押在波動性高的股票上，風險反而更高。

「追高殺低」向來是人性，既稱為人性，就代表它很難抗拒，買了股票基金，看著它漲，會認為它會漲更多，看著它大跌，就開始擔心會賠更慘，結果就是往往在市場大跌之際匆忙賣出手上持股，卻錯失了日後市場回升的機會。

相對於股票的大幅波動，債券波動相對較低，它的走勢很難令人感到興奮，但下跌的行情裡，跌勢往往也較股市溫吞；看來無趣，卻也間接降低了人性「追高殺跌」的機會，因此不會在一些震盪劇烈的行情裡，莫名其妙被洗出市場。

另外，很多人深信，債券報酬率不如股票；股市多頭期間確實如此，但其他時候就不見得。以年輕人偏愛的新興市場為例，比較近15年的總報酬率可以發現，經歷金融海嘯的洗禮，新興市場主權債券的總報酬率是77.6%，相對之下，新興市場股票的總報酬率為34.3%，換算為年化報酬率，新興市場主權債券年率約在3.9%，而新興市場股票年率僅約2.0%！

圖二：15年來新興市場債券與股票報酬走勢

費用率的考量

買債券其實是門檻很高的工作，一張債券動輒五百萬甚至上千萬台幣，因此對一般投資人來說，參與債市最簡便的方式就是共同基金，而雖然債券牽涉到的層面包含了各國政策、總經環境、企業獲利等複雜的因素，但一般而言，債券基金整體費用率卻比股票基金更低。

目前基金市場裡，股票基金手續費牌告價約3%，債券基金的普遍在1.5%上下，再看每年付給基金公司的管理費（內扣），股票基金約在1.5%-2.5%之間，但債券基金則落在1%-1.8%之間，相對之下，債券型基金的費用確實較股票基金低廉得多。

簡單來說，理財切忌貪心，「沈著佈局、持續參與」才是累積資產的王道。年輕階段正是理財的黃金時代，我鼓勵大家多方嘗試，多元佈局，如果有機會，我也會建議年輕朋友多持有一些債券基金，至於股票基金，不是碰不得，但是記得，不要全押！

(更多資訊請參考官網：https://www.fundsyes.com/Tool/SuggestionList.aspx)

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