《通信網路》聯亞短線先蹲、5G潛在受益可期，外資小降目標價

時報資訊

【時報記者王逸芯台北報導】亞系外資針對聯亞 (3081) 出具最新研究報告指出，聯亞短線因客戶在迎接5G前，產品路線持續調整，故第四季營收力拚和第三季持平，但長線聯亞在5G仍享有優勢，將其目標價由241元調降到237元、維持持有評等。

亞系外資表示，聯亞在短期營運略顯保守，但仍看好聯亞為後續5G時代主要受益者，會在光通訊元件雷射二極體(LD)領域發揮關鍵作用，主要動能來自於新5G基地台對LD需求、數據中心收發器升級、矽光更廣泛的應用和潛在的垂直腔面發射激光器(VCSEL)的機會。

亞系外資說，目前儘管許多網通標準升級發展迅速，但聯亞客戶的產品路線圖，包括數據中心和電信商等，依舊存在很大的波動性，例如矽光的開發仍在進行中，但是客戶經常更改其規格，並且新產品發布的時間將對聯亞的營運績效產生重大影響，同時，有鑑於聯亞生產的是高階產品，其生產率也可能會隱含波動風險，故調降聯亞2019~2021年每股獲利，分別為5.61元、9.63元以及12.73元，將其目標價由241元調降到237元、維持持有評等。

亞系外資進一步說，聯亞預估第四季營收和第三季持平，低於之前預期的季增長10~15%，主要是因為聯亞認為，在5G網絡建立之前，雖電信訂單狀況逐漸走好，但是隨著有部分客戶選擇直接升級到200G、400G，而跳過100G階段，故恐影響到短期第四季矽光營收的貢獻，所以矽光營收可能在第四季下滑。

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