護國神山整理休息 這些「業績成長股」的機會來了！

台積電自1/4日走出噴出階段，產生磁吸現象，多數股票卻盤跌，導致騰落指標向下且跌破前低。造成指數上漲，但多數股票下跌。

台積電因漲多外資調節，或是英特爾可能不下單給台積電，不符合市場預期也好，台積電回檔兩日。而回檔兩日，台積電權值高達三成，也造成指數下跌，但騰落指標這兩天竟反而上揚。有新輪動現象。這個現象，目前還蠻類似7/28日之後的情況。如圖一。

假設指數轉下跌時，ADL 持續向下創新低，無族群接棒時，會擔心，所有股票輪完，將進入休息甚至大回檔。幸好，目前上漲家數重新多於下跌家數。

圖一： 7/28日後台積電休息，ADL往上

股價漲多，就是最大利空。股價跌深，就是最大利多

之前指數上漲，持續關注高殖利率股、業績成長股、先前主流（如生技、風電…）這波下跌過程，僅是因為漲多，正常回測支撐。或是翻為空方。也許成長股，政策股跌深，跌到重要支撐又是另一個機會點。

之前生技股會暴跌，就是漲過太超過，價格不合哩，因此回檔幾乎沒有支撐。留意是要回到合理價之下，才會超值。如成長股或政策股，股價漲多後，回測淨值比支撐。如永冠為風電12月營收創新高，成長17%。冠德12月營收月增78%年增145%。如圖二~三。此為淨值比河流回測案例說明，非推薦。

圖二：回測1倍淨值比案例

圖三：回測上一季1.25倍淨值比（疑似W） 案例

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註:以上說明為個人心得，投資人應自行謹慎判斷。

楊如鈞 / 作者簡介

現職：精誠金融學院 專業講師
經歷：大華自營部操盤手，多年期現貨選擇權操作研究經驗

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