焦點股：自貿區炙手可熱，法人估若七大廠區滿租，遠雄港(5607)每年EPS達5元

【財訊快報／研究員馮欣仁】遠雄港(5607)在目前全世界600多座自由貿易區中，是唯一包括貨運站、倉辦大樓、加值園區、國內外物流中心、運籌中心。台商回流加速，不但電子五哥全數回台設廠，美商也相當積極來台投資，繼美光、Google大手筆投資之後，全球第三大伺服器出貨的超微也加大投資台灣。這對遠雄港長期營運來說絕對是千載難逢的大契機，反映在股市上，遠雄港將從過去墊檔炒作土地題材的資產股，搖身一變成為具有實質本業獲利大爆發的台商回流受惠主流股。

短線因香港抗爭衝突越演越烈，科技業對於後續情勢發展悲觀，多家在港有出貨、收貨作業的供應商都已經備妥「B計畫」，萬一香港倉儲運輸停擺、將直接改從台灣出貨。不少國際型的外商與台灣廠商在香港都有設立倉庫，包括半導體晶片一直到被動元件等零組件，一旦香港運輸停擺，就有利遠雄港短期營運增溫。

遠雄港早在2003年正式取得50年BOT模式開發經營權，至今都已過了16年，這16年來只蓋了A、B二個廠區，雖然遠雄港原有A、B兩處廠區總面積2.5萬坪，已99%近乎滿租，但今年第三季一口氣大舉增資6億元，股本從17億元大幅增資到23億元，投入興建4大廠區，剩下34年的經營權，遠雄港這個大動作相當罕見，唯一可解釋的原因就是，遠雄港已高度掌握穩定的大客源。

值得一提的是，今年日本近鐵運通與遠雄航空自由貿易港區調解成立，近鐵運通同意積欠4年租金部分含利息共計新台幣4.89億元(未稅)元整，於2019年8月31日前一次性支付給遠雄航空自由貿易港區。

日本近鐵集團公司(9041.jp)為世界500強之一，也是日本第二大專業物流公司，在整個國際物流行業享有很高的聲譽。日本近鐵運通與遠雄航空自由貿易港區積欠租金糾紛不僅長達4年且姿態相當高，選擇低姿態和解，多少也有被迫與遠雄港妥協的味道，顯見遠雄港的戰略地位連日本第二大物流公司也得壓低身段與其合作。

遠雄港未來業績的爆發力在於即將於明後年陸續興建完成並啟用的五大廠區。其中，去年星宇航空決定進駐遠雄航空自由貿易港區，租下區內2340坪土地，由星宇與遠雄合資興建地上10層，地下2層，總樓地板面積1.58萬坪的星宇航空運籌中心，預計2020年完工啟用並貢獻獲利。且因應國內電子大廠需求，遠雄港再拓展後續C、D、E、F等區域，配合客戶潛在需求建置新廠房，四區總面積五萬坪，估計最快2021年可以完工。

過去16年來只蓋了2個廠區，未來短短2年內竟一口氣再增加5個廠區(含與星宇航空合資興建)，背後原由大家不妨想想。

遠雄港歷年EPS約維持在1～1.5元之間，今年股本雖然一口氣膨脹35%，但明年租金及管理費調漲，法人預估遠雄港明年租金及管理費調高10%，在費用固定下，應可完全抵銷股本膨脹對EPS帶來的稀釋效果，EPS約1.5～2元。明、後年又陸續加入5大廠區，一旦7大廠區全數投入且滿租，未來的穩定獲利可望較歷年呈現數倍成長。

法人預估，今年在積欠租金收入挹注下，EPS可望跳升到2.5元，明年現金股利約1.2元，殖利率超過5%。長線一旦7大廠區全數投入，遠雄港每年的穩定EPS可望躍升到5元，像與星宇租約長達20年，換句話說，長期穩定的租金收入，將可望確保遠雄港長期維持穩定高獲利。

技術面呈現完整的多頭架構，股價站穩所有均線糾結處20～22元之上，且所有均線翻揚向上，獲利創新高但價位也在歷史相對低水位，下檔支撐強，風險有限。周KD及月KD皆剛自低檔形成黃金交叉，為中長多格局發展奠定基礎。增資股出籠後有利股價流動性增加，擴量有利展開長線大波段漲勢。