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新興債、高收債 重返資金懷抱
鑑於美國公債曲線在上周開始出現倒掛的現象，固定收益市場資金在上周也跟著出現變化，其中與公債走勢關聯較為密切的投資等級公司債，也一改前周吸金態勢，上周開始轉為淨流出43.42億美元，反觀與美國公債走勢關聯度較低的高收益債，甚至美元計價的新興市場債，上周反而開始吸引資金進駐。
其中承受長達12周連續賣壓的新興債，終於在上周見到資金回流21.59億美元，資金上周對高收益債也淨流入9.46億美元。
投信法人分析，全球經濟邁向成長軌道，新興市場的獲利動能也出現改善訊號，國際資金轉向新興市場，不但股市獲得回補，新興債歷經回檔修正後，利差水準吸引力大幅提升，追求收益資金開始回流，終止了長達12周的淨流出窘境。
全球景氣穩定向上，企業將繼續保持健康的資產負債表，並產生穩定的現金流，也有能力繼續以低利率再融資及延長債務到期日，這將使高收益債違約風險降低。根據摩根證券統計，2月環球高收益債違約率在0.24％的低檔水準，低於歷史平均。黃百嵩強調，高收益債得利於經濟復甦，將使違約率維持低檔，預期有不錯的報酬表現。
法人強調，由於高收益債償債高峰期落在2029年，未來三年流通在外債券到期占比仍低，顯示企業短期償債能力和流動性準備皆佳，而且在較高收益率的保護之下，對美債利率敏感度相對較低，表現可望相對穩定，在收益需求驅使之下，高收益債兼具對美國經濟正向連動，以及較股市為低的波動度，相當具有投資價值。
富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華．波克表示，美國經濟過熱、通膨壓力增大、聯準會行動落後於通膨且官員意見分歧，突顯政策前景的不確定性與政策錯誤風險，值此風險升溫之際，更應保持靈活多元的資產布局略，現階段仍偏好短存續期資產，但對中長存續期資產的負面看法已降低，此外亦仍看好高收益債及股票等風險性資產，但看法轉偏審慎。
