《基金》寬鬆政策 環球收息債掌收益

【時報-台北電】牛年投資環境仍充滿不確定，但仍有不少機會。施羅德投資固定收益產品投資總監Sriram Reddy認為，不確定環境下，債信市場提供深具吸引力收益機會。

新冠疫情爆發後，各國政府的財政刺激政策史無前例，使得全球的負債已經來到史上最高的258兆美元，是全球GDP的2.8倍。Sriram Reddy表示，各國大撒幣之下帶來三大影響：

第一，通膨可能是中期風險。流動性措施造成資金氾濫，以及過去受科技創新、貿易熱絡等導致的通縮中斷，可能因此使得通膨再起，而各國央行甚至無懼超越通膨目標。

第二，不計價格的購債讓利差持續下滑。不管是聯準會還是歐洲央行都大量購買企業債，進一步壓縮了利差。

第三，被動投資較為困難。負殖利率的債券幾乎沒有上漲空間，評價也不受青睞，固定收益的報酬率低於歷史水準。

「因此，這一個強調個別債券個別表現的年代」Sriram Reddy說，目前全球只有不到4％的債券擁有4％以上的收益率，信用資產仍能提供極佳的收益機會，但需要精挑細選選債。

根據施羅德全球債信時鐘分析，在投資級債方面偏好歐洲，歐洲高收債也有價格誘因，美高收債則宜逢低承接。此外，Sriram Reddy亦看好新興債，尤其是亞洲，因其對新冠疫情有較佳控制、經濟成長可望回穩，因此預期其違約率較成熟市場來得低。

世界瞬息萬變，唯有主動管理才能達到投資效率，保持彈性則能利用市場錯置找到投資機會，而敏捷、靈活挑選債信的投資人，才能勝出。(新聞來源：工商時報─記者孫彬訓／台北報導)