世芯-KY不受疫情干擾，全年展望樂觀

MoneyDJ新聞 2020-03-09 09:42:47 記者 趙慶翔 報導

世芯-KY(3661)受惠於HPC、AI市場需求熱，中國CPU客戶量產動能續，加上7nm開發案陸續進入設計定案(Tape-out)與量產階段，因此可望帶動2020年營運表現，公司目標營收挑戰60億元水準，獲利表現也可望再優2019年成績。且公司在北美市場拓展顯著，甚至已經拿下5nm開發案，因此預期北美營收佔比可望在近2年成為第二大的地區。

世芯-KY為晶片設計服務廠商，業務主要分為NRE(設計服務)、量產(ASIC)兩大塊。營收與產品組合來看，HPC約佔59%、利基市場則約18%、網通約佔14%、消費性產品約佔9%。

2019年而言，受到AI、HPC的趨勢下，世芯-KY在中國、北美的接案狀況佳，營收43.29億元，年增25.46%，毛利率37%，約與2018年持穩，當中NRE比重提升超過5成，每股盈餘7.2元，營收獲利皆創下歷史新高成績。

展望首季，1月營收3.97億元，月減30.78%，世芯-KY表示，2019年第4季HPC、AI動能預期能延續到本季，且HPC、AI的毛利率比起消費性產品好，因此有助於獲利表現。法人預期，首季營收將與上季持穩到小增，獲利表現有望維持上季水準。

2020年來說，世芯-KY預期，中國CPU客戶量產將會是主要的營收成長動能，該客戶為4年期的案子，2019年為第一年，預期2020年每季度都有不錯表現，另外，7nm產品也將在下半年進入量產，貢獻營運動能，除此之外，北美客戶也有不錯進展，有利於後續營運表現，2020年營收獲利有機會再創新高。

世芯-KY全年營收目標挑戰60億大關，HPC、AI為最主要成長動能，7nm開發案也將陸續進入Tape-out，中國CPU客戶也維持強勁拉貨動能，貢獻營運表現。

法人預期，第2、3季營收表現將持穩首季，第4季則為受到7nm開始進入量產而明顯跳增，至於毛利率方面，NRE比重將是關鍵，2019年NRE比重超過50%，而預期今年量產比重將提高，因此NRE比重大約40%左右，預期毛利率將會較2019年微幅下降，費用也將因先進製程投入持續，預期將較2019年增加，整體獲利表現優於2019年水準。

至於新冠肺炎疫情影響，世芯-KY表示，目前客戶給的今年預測並未改變，許多客戶維持動能，且公司超過90%的工程師能夠在家裡工作，因此沒有任何的開發案有遞延，一切都很準時進行，然而，下半年市場仍具不確定因素，仍需持續觀察。

NRE方面，世芯-KY預期，2020年7奈米將是主流，特別是在AI、HPC的應用面市場需求強勁，包含中國、中東、美國客戶等，今年預計約3~4個案子Tape-out，貢獻營運。

惟市場也擔心，台積電(2330)7nm產能吃緊問題，對此公司認為，下半年的產能已經陸續洽談中，過去與台積電關係緊密，只要提前預訂，不會拿不到產能，加上AI、CPU客戶規模大，因此客戶也會與共同洽談產能。

依照地區比重來說，中國營收佔比約60%、日本約佔18%、其他地區則約佔16%、台灣約佔6%。

中國方面，世芯-KY目前與兩個中國大型CPU客戶合作緊密，目前量產的16nm CPU用於PC市場，而今年下半年也將陸續量產的7nm CPU則用於伺服器，預期下一代PC CPU產品將在2021年下半年Tape-out。

在北美方面，公司表示，在北美市場拓展顯著，特別是在幾大AI客戶，都開始陸續切入，甚至已經拿下5nm開發案，因此預期北美營收佔比可望在近2年成為第二大的地區，且北美客戶雲端產品也將在近期進入量產，年中將開始明顯貢獻，下一代產品也將在今年Tape-out，能陸續分散對於中國市場集中的風險。

至於在中東方面，公司表示，以色列有兩個16nm的AI產品將進入量產，7nm將會在近期tape-out，另一個大案子也將開始進行。

展望ASIC市場，世芯-KY認為，ASIC市場非常廣大，客製化產品鎖定HPC、AI領域，需要強大的先進製程技術，大數據將會在頻寬提升的環境之下，傳輸將會變得更重要，也會提供公司未來營運動能，而AI市場也持續維持強勁，特別是在中東、中國等需求提升。 資料來源-MoneyDJ理財網