歐洲趨穩、大陸迎旺季、印度成長支撐 德淵下半年營運回升

德淵（4720）上半年營收減13％，但因原物料回穩，毛利率回升，EPS 0.12元，較去年同期0.07元成長。董事長蕭向志表示，大陸第三季為食品包裝傳統旺季及過濾器與家具業市場訂單需求均有提升；印度市場成長仍屬強勁；歐洲存貨去化已完成，緩解庫存壓力，預期下半年營收將優於上半年。另，大陸無錫德松土地建物政府的收購案，有望第三季產生業外收入。

德淵熱融膠營收比78％、特用化學品營收比15％。呼應環保趨勢、強化利基，德淵完成包括全球首發生物基可堆肥感壓熱熔膠、亞洲第一家生物基膠條、歐洲第一家投資生物可堆肥製造工廠在波蘭，以及NSF高階水過濾器熱熔膠之四個業界第一策略佈局。

因此，德淵目前綠色材料營收比從83％提高至88％，綠色材料成長率5.7％；其中，創新產品約17％、傳統升級也達70％。

蕭向志指出，全球景氣持續低迷導致上半年熱熔膠營收衰退，歐洲地區更為嚴峻，庫存去化速度也相對較為緩慢而產生虧損；特用化學品在大陸市場去年第四季為高峰期後，今年上半年在電子業去化庫存影響，營收及獲利也有較大衰退。

展望下半年，蕭向志認為，全球景氣並未明顯復甦，國內市場持平看待；大陸市場受惠食品包裝行業旺季、內需市場過濾器及軟體家具訂單量增加等因素，熱熔膠營運將優於上半年，特用化學品則持平看待。

此外，越南市場因食品包裝業擴展，下半年營收可望回升。印度市場成長力道仍然強勁，將追趕印度二廠興建進度，預計明年完工，以掌握商機。美國及歐洲市場庫存去化完成，開始承接新訂單，力拚毛利成長。

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